金融属性与宏观环境支撑 - 市场预期美联储3月开启降息周期 降息周期将压低实际利率 降低白银这类无息资产的持有机会成本 [1] - 美元走弱推高了以美元计价的银价 [1] - 全球地缘政治冲突升级 特别是中东地区风险加剧市场避险情绪 白银因兼具工业与避险属性而吸引资金流入 其价格弹性高于黄金 [1] 政策扰动与市场波动 - 1月15日美国公布关键矿物进口调查公告 虽暂不对白银加征关税 但未来可能采取谈判调整进口量、设定最低进口价等措施 该公告引发市场恐慌性抛盘 导致白银价格大幅跳水 [1] - 此前市场对关税豁免的预期曾短暂提振白银价格 政策不确定性加剧了市场多空博弈 [1]