上市计划与融资用途 - 公司最初于2023年12月探索A股上市，后转向港股，已于2025年1月19日向港交所主板递交招股书，联席保荐人为中金公司与摩根士丹利 [2] - 本次募集资金拟用于：扩建、升级及建设生产设施以支持产能规划；加强线上线下品牌营销与消费者互动；支持渠道拓展及市场开发；加强研发平台与产品创新；加强智能数字化能力建设；以及用作营运资金 [2] 股权沿革与股东结构 - 公司历史可追溯至1995年，2000年成立时股权结构为创始人魏立华及其亲属方持股33%、红旗乳品厂持股33%、三鹿集团持股34% [3] - 2009年三聚氰胺事件后，魏立华以2500万元人民币收购三鹿集团所持股权，此后股权变更为魏立华持股83.53%，红旗乳品厂持股16.47% [3] - 2010年12月，魏立华及红旗乳品厂以约4.69亿元人民币的价格将51%控股权转让给蒙牛乳业 [3] - 2019年12月，蒙牛乳业集团将其持有的全部股权转让予石家庄鹏海创业投资基金与石家庄君干企业管理股份有限公司，公司管理层成功回购股权，脱离蒙牛体系独立发展 [4] - IPO前，公司获得了红杉中国、春华资本、中国平安旗下投资平台、茅台金石等机构的投资，创始人魏立华直接控股37.54% [6] 业务规模与市场地位 - 公司已从酸奶业务起家，成长为产品品类多元化、产业链一体化运营的全国性乳制品公司，拥有“君乐宝”、“简醇”、“悦鲜活”等知名品牌 [7] - 截至2025年9月末，公司在中国境内营运33座牧场及20座乳制品生产工厂，奶牛存栏量达19.2万头，养殖规模稳居全国第三，2024年奶源自给率达66%，位居中国大型综合性乳制品公司首位 [7] - 截至2025年9月末，销售网络覆盖约40万家低温液奶零售终端及7万家奶粉零售终端，并与5500余家经销商合作，超一半经销商合作时间在3年以上 [7] - 以2024年中国市场零售额计，公司位列综合性乳制品公司第三，市场份额为4.3% [7] - 2024年，公司位列中国低温液奶市场第二位（市场份额14.5%）、中国鲜奶市场第三位（市场份额10.6%）、中国低温酸奶市场第二位（市场份额17.2%），旗下“简醇”是低温酸奶第一品牌，市场份额达7.9% [8] 财务业绩表现 - 2023年、2024年收入分别为175.46亿元人民币、198.32亿元人民币 [10] - 2023年、2024年年内净利润分别为558.0万元人民币、11.15亿元人民币；年内经调整净利润分别为6.03亿元人民币、11.61亿元人民币 [10] - 2025年前三季度收入为151.33亿元人民币，同比增长1.51%；净利润为9.02亿元人民币，同比增长24.92%；经调整净利润为9.45亿元人民币，同比增长24.94% [11] - 2025年前三季度利润大幅增长的原因包括销售费用、财务费用下降以及资产减值损失减少等 [12] - 2025年前三季度，公司低温液奶产品收入占比为42.5%，常温液奶产品占比18.6%，奶粉占比22.1%，其他乳制品占比4.0%，牧业占比5.5%，其他业务占比7.3% [12][13] 资产减值与分红情况 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司均产生资产减值损失，项目包括存货跌价、生产性生物资产、固定资产、长期股权投资、商誉及无形资产减值 [14] - 2024年产生商誉减值损失2.30亿元人民币，截至2025年9月末，账上商誉仍超过5亿元人民币 [14][15] - 公司近年连续大手笔分红：2023年派息约3.37亿元人民币，2024年派息约5.56亿元人民币，2025年前三季度派息约7.32亿元人民币 [15] - 根据2025年10月16日临时股东会决议，公司向股东宣派股息10亿元人民币，并于2025年12月全数派付 [16] - 2025年前三季度，公司财务费用超过2亿元人民币 [16]