公司与行业表现 - 强生公司在2025年表现强劲，为新的一年开了个好头 [1] - 尽管2025年整体股市表现良好，但波动性显著，部分原因是特朗普政府的贸易政策 [2] - 强生公司第三季度营收同比增长6.8%，达到240亿美元，调整后每股收益为2.8美元，同比增长15.7% [7] 关税挑战与应对策略 - 为规避关税威胁，强生于1月8日宣布与特朗普政府达成协议，以降低药品售价换取关税豁免 [3] - 关税豁免有助于公司避免因高额进口关税导致的成本上升 [4] - 截至2024财年末，强生拥有64个制造工厂，其中41个位于美国以外，因此关税可能对其财务业绩产生重大影响 [4] - 公司去年初曾估计2025财年与关税相关的成本约为4亿美元 [4] - 对于一家净收入超过140亿美元（截至2024年）的公司，此成本看似不大，但关税影响会逐年累积，最终显著降低其利润和利润率 [5] - 强生并非首家与特朗普政府达成类似协议的药企，辉瑞和阿斯利康也采取了类似行动 [6] 业务多元化与产品管线 - 公司业绩强劲的原因之一是其庞大且多元化的产品组合 [7] - 尽管Stelara（一种免疫抑制剂）失去了美国专利独占权，但其他药物如抗癌药Darzalex和Erleada、免疫抑制剂Tremfya等接替了增长动力 [8] - 公司的医疗器械部门进一步增强了其业务多元化 [8] - 公司的创新能力有助于克服专利悬崖风险，其拥有庞大的产品管线，包含数十个候选药物，并定期获得新药批准和适应症扩展 [9] - 近期获批的新药包括治疗全身型重症肌无力的Imaavy和治疗前列腺癌的Akeega [9] 财务状况与股东回报 - 公司拥有稳健的资产负债表，其AAA信用评级即是证明 [10] - 强生是一只出色的收益型股票，是“股息之王”，已连续至少50年增加股息支付 [11] 长期增长动力 - 全球人口老龄化为公司提供了长期顺风，老年人需要更多的医疗服务和药品 [10] - 在其医疗器械部门内，强生正在开发Ottava系统，这将使其能够进入渗透率不足的机器人手术市场 [10]