文章核心观点 - Solana联合创始人Toly提出了一套关于早期初创项目代币资本形成的优化模式 其核心在于通过设计特定的代币释放、解锁与激励机制 旨在促进项目的长期健康发展与市场稳定 [1] 代币生成事件(TGE)当日的释放与分配 - 建议在TGE当天向市场释放20%以上的代币 [1] - 代币分发更适合通过面向核心用户的空投或公平拍卖来完成 而非直接分配给团队与投资者 [1] 投资者与团队的代币解锁安排 - 项目应尽量避免引入投资者 若有必要引入 则投资者的代币应在TGE后满一年时一次性100%解锁 [1] - 团队持有的代币不应在TGE当天解锁 [1] 长期持有者激励机制 - 应为长期持有者设计质押机制 以持续激励其锁定代币 [1] - 质押机制的逻辑类似于长期资金在项目早期轮次中获得回报 [1] 对二级市场影响的预期 - 即便投资者代币在一年后集中解锁的视觉冲击力较大 但市场擅长消化已知信息 [1] - 一年的锁定期有助于促使二级市场在代币兑现者与加仓者之间完成重新定价 [1]