张坤2025年四季度基金业绩表现 - 截至2025年四季度末，张坤在管基金总规模为483.83亿元，较上季度有所调整 [1][16] - 旗下三只主投A股的产品季度收益告负且跑输基准：易方达蓝筹精选区间回报-8.93%，基准-6.29%；易方达优质精选区间回报-8.42%，基准-5.94%；易方达优质企业三年持有区间回报-6.82%，基准-4.19% [2][17] - 主投海外中国股票的易方达亚洲精选逆势取得正收益，区间回报4.53%，显著超越0.52%的业绩比较基准 [1][2][16][17] 张坤旗下基金持仓与调仓动向 - 易方达蓝筹精选前三大重仓股为腾讯控股（占净值比约9.98%）、贵州茅台（约9.90%）、五粮液（约9.63%），前十大重仓股合计占净值比83.95% [5][7][20] - 易方达优质精选重仓股包括三星电子（占净值比9.88%）、谷歌（9.66%）、腾讯控股（9.54%）、中国海洋石油（9.53%）等，前十大合计占净值比80.60% [8][21] - 易方达优质企业三年持有期基金在四季度保持了股票仓位稳定，但对结构进行了调整，重点调整了医药、消费和科技等行业的配置 [10][23] 张坤对宏观经济与市场的核心观点 - 对中国长期经济前景表达乐观，认为未来十年老百姓生活水平和社会保障水平会有显著提升，与发达国家差距明显缩小 [2][12][17][25] - 认为当前国内消费疲弱是阶段性现象，中国内需市场拥有巨大增长潜力和确定性，投资于此是“在有鱼的地方钓鱼” [11][24] - 指出“大力提振消费”被置于2026年经济工作任务首位，政策高度重视为改善消费环境奠定基础 [11][24] 张坤对消费市场的具体分析 - 从增量维度，援引国家2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标进行测算，指出即使以拉脱维亚（人均GDP 2.34万美元）为标准，中国（1.33万美元）也需要保持可观复合增长率，且日、韩等东亚同文化经济体人均GDP已达3万美元以上，暗示中国大陆仍有广阔追赶空间 [12][25] - 从存量维度，指出房价下跌是抑制消费的关键症结，判断主要城市房价下跌有望进入尾声，一旦财富减值压力减轻，居民消费意愿和储蓄倾向将得到改善 [12][13][25] - 认为当前市场的悲观定价使得一些优质公司估值极具吸引力，“即使私有化也是非常划算的，对长期投资者是很好的机会” [3][14][18][26] 张坤对科技行业特别是AI的看法 - 以当前AI浪潮为例，阐述中国市场的独特优势，指出强大的内需市场是科技创新的重要助推器 [13][26] - 以GPT和Gemini为例，说明其面向消费者的订阅收入已成为企业重要现金流，为持续研发投入提供保障 [13][26] - 暗示其投资的国内AI企业拥有领先的基础模型能力，更强劲的消费环境将有助于订阅收入与模型投入形成良性互动，追近全球领先水平 [13][26]