文章核心观点 - 文章通过投资者“老王”的案例，系统阐述了红利投资从基础到进阶的体系化构建过程，将红利投资策略描述为一个包含多种工具的精密工具箱，旨在满足不同风险偏好和投资目标的配置需求 [1][11] 红利投资策略的演进阶段与对应产品 - 第一阶段：奠定基石 - 对应产品为红利ETF易方达（515180），该产品跟踪中证红利指数，从全市场筛选过去三年连续分红且股息率最高的100家公司，作为红利投资的1.0版本和全能基石，适合作为普通投资者的底仓 [2] - 第二阶段：进阶增强 - 对应产品为红利低波动ETF（563020）和红利价值ETF（563700），通过在分红基础上叠加低波动或低估值因子，解决股价波动大和“红利陷阱”问题，成为精准防御工具 [3][4][5][6] - 第三阶段：样本升级 - 对应产品为A500红利低波ETF（563510），该产品以中证A500指数为样本池，再叠加红利和低波动标准进行筛选，旨在获取行业分布更均衡、兼具龙头成长基因与红利稳健特性的时代精英配置 [7] - 第四阶段：引入外援 - 对应产品为恒生红利低波ETF（159545），通过配置港股通范围内的高股息低波动标的，利用港股市场更低的估值获取更高的股息回报潜力，实现跨境风险分散和性价比补给 [8][9][10] 红利指数产品的配置逻辑 - 底仓配置：使用中证红利指数产品（如515180）作为最经典的红利标准，管住基本盘 [12] - 防御配置：根据对波动或估值的不同担忧，灵活使用红利低波（563020）或红利价值（563700）产品进行防御增强 [13] - 升级配置：对于追求更均衡行业分布和更优质龙头公司的投资者，可选择A500红利低波（563510）产品 [14] - 增益配置：将恒生红利低波（159545）作为外援，补充更高性价比的股息，实现全球视野 [14] 红利指数的历史表现与特征 - 长期收益表现：截至2026年1月15日，主要红利指数在过去10年、5年、3年等多个时间维度均表现较优，例如中证A500红利低波指数最近10年累计收益达199.7%，最近5年达80.4% [12] - 风险收益特征：红利指数普遍展现出较低的年化波动率和最大回撤，例如中证A500红利低波指数年化波动率为14.8%，最大回撤为-18.5%，其夏普比率达70.0%，风险调整后收益表现突出 [12] - 股息率水平：当前红利指数股息率普遍在4%以上 [12]