白糖市场 - 2025年12月巴西中南部甘蔗单产为73.4吨/公顷，较2024年同期的58吨/公顷大幅增长26.6% [2] - 2025/26榨季累计（4月至12月）单产为74.7吨/公顷，较上一榨季同期的78.3吨/公顷下降4.6% [2] - 国内现货报价持续下行，广西制糖集团报价区间为52705360元/吨，整体下调1020元/吨，云南制糖集团报价51205160元/吨，下调2030元/吨 [2] - 市场成交减量，短期累库持续，预计悲观情绪将延续，未来需关注前期低点的支撑情况 [2] - 中期市场核心关注点在于进口情况及国内最终定产 [2] 棉花市场 - 周三ICE美棉下跌0.06%，报收64.3美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.17%，报收14535元/吨 [3] - 郑棉主力合约持仓环比下降908手至78.72万手，棉花3128B现货价格指数为15445元/吨，较前一日上涨55元/吨 [3] - 国际市场方面，海外宏观扰动不断，恐慌指数较高，美元指数偏弱，美棉价格缺乏方向性驱动 [3] - 国内市场方面，郑棉持仓基本持平，期价振幅收窄，市场对2026年新疆种植面积调整的预期交易降温，关注重心回归基本面 [3] - 基本面聚焦于总供应、节前下游备货需求及开工情况，目前棉花产量较高，进口有增量预期 [3] - 上周纺企与织厂补充原料库存，但TTEB数据显示纺织原料库存可用天数约32天，节前再度大幅补库动力不强 [3] - 随着春节临近，企业将陆续放假，开工率或从高位逐渐回落，节前基本面不足以支撑棉价持续上行 [3] - 短期市场以震荡格局对待，中长期棉价重心或仍有一定空间，未来政策端值得期待 [3]