核心观点 - 高盛集团将2026年末金价预测上调至每盎司5400美元 主要驱动力来自私人投资者和各国央行日益增强的需求 [1] - 伦敦金银市场协会调查的分析师预计金价将在2026年突破每盎司5000美元 工银标准银行策略师则认为可能推高至7150美元 [2][3] - 市场普遍认为黄金在创纪录的2025年后势头不减 地缘政治紧张 实际利率下降及去美元化趋势共同强化了其作为终极避风港的角色 [1][2][3] 机构预测与目标价 - 高盛将2026年12月的金价目标从每盎司4900美元上调至5400美元 [1] - 伦敦金银市场协会调查的分析师预计金价在2026年将突破5000美元 [2] - 工银标准银行高级大宗商品策略师朱莉娅·杜认为金价可能推高至每盎司7150美元 [3] - MKS PAMP金属策略主管尼基·希尔斯预计2026年金价将达到每盎司5400美元 这意味着同比稳健上涨30% [3] 需求驱动因素 - 各国央行需求：高盛预计各国央行在2026年每月将购买60吨黄金 并已开始通过传统ETF购买方式与私人投资者争夺有限的黄金供应 [1] - 私人投资者需求：随着美联储降息 交易所交易基金的持仓量预计将增加 [1] - 去美元化趋势：投资者和各国央行寻求摆脱美元的多元化努力是支撑黄金需求的关键因素 [1][2] 市场背景与价格表现 - 黄金价格在近期攀升至每盎司4800美元以上的历史新高 延续了急剧涨势 [1] - 2025年是黄金的历史性一年 黄金价格上涨了60% 白银价格基本翻了一番以上 但预计2026年不会重复如此巨大的涨幅 [3] - 地缘政治紧张局势是决定性的背景 近期热点事件加深了投资者转向黄金的避险行为 [3] - 市场认为当前周期并非投机性顶峰 而是一个长期趋势交易 [3]