加密市场近期行情表现 - 2026年开年以来加密市场整体呈现修复性上涨行情，上周比特币一度逼近9.8万美元，但本周反弹受阻并出现回落 [1] - 1月21日早间，比特币报8.83万美元，24小时内下跌4.66%，以太坊大跌7.98% [1][2] - 截至1月21日22时50分，比特币报8.89万美元，24小时内下跌1.18%，以太坊报2979.77美元，24小时内下跌2.23% [1][2] - 上周加密货币市场总市值超过3.2万亿美元，比特币突破9.7万美元并触及关键压力带，为2025年11月以来首次 [2] - 本周除比特币和以太坊外，其他主要加密资产也普遍下跌，BNB跌6.65%，Solana跌5.80%，XRP和艾达币跌幅也超过4% [2] 市场下跌的核心驱动因素 - 本次下跌最核心的影响因素是外部的宏观环境冲击 [1][4] - 格陵兰岛归属问题引发的美欧关税战升级，导致美国1月20日遭遇“股债汇三杀”，道指下跌1.76%，标普指数下跌2.06%，纳指下跌2.39%，同时美国十年期国债收益率上涨1.61%，美元指数跌破99 [2] - 比特币等加密货币目前在美元流动性主导周期，难以独善其身 [1][2] - 美国关于加密行业的CLARITY法案因内部分歧较大、推进节奏受阻，短期内难以形成明确的政策预期，压制了市场的风险偏好 [4] - 美联储维持基准利率、日本央行紧缩政策、美政府关门博弈等因素，都在抑制流动性 [6] 比特币与“数字黄金”属性的分析 - 比特币虽有“数字黄金”叙事，但仍被视为高贝塔风险资产，而非纯避险工具 [1][6] - 2025年以来黄金和白银表现强劲，是典型的“贵金属大年”，而比特币在经历较大幅度上涨后，目前更多处于市场消化和重新定价的阶段 [5] - 比特币具有类似纳斯达克成长股的高波动属性，其主要买盘来自机构资金，其中包含大量基于杠杆的基差和套利策略 [6] - 当长端利率上行、美元融资成本抬升时，黄金可作为避险资产吸纳资金，而比特币则更容易受到去杠杆与资金成本上升的双重压制 [6] - 随着ETF、托管和合规体系逐步完善，比特币被更深度地纳入传统金融体系，其定价逻辑正逐步向标准化金融资产靠拢 [5] 市场阶段与资金行为解读 - 本周加密资产反弹受阻并出现回落，更多体现的是阶段性调整 [3] - 当前加密市场在此前一轮政策和机构利好集中兑现后，进入相对平稳的消化阶段，市场对短期利多的反应趋于理性 [3] - 比特币在过去一年中已完成大幅度上涨，并在高位区间运行时间较长，部分短线和趋势资金选择暂时观望，令市场流动性阶段性收敛 [3] - 在加密行业暂未出现新的主流叙事和新增需求的情况下，比特币的短期波动更多体现为机构资金基于风险评估进行的仓位调整 [5] - 当前加密市场以存量资金博弈为主，节奏相对克制 [5] - 开年以来比特币的上涨主要受益于美国宏观环境改善，包括更加鸽派的美联储主席以及美联储开启的每月购买400亿美元短期国债的RMP计划，缓解了市场流动性 [4] 行业专家对后市看法 - 新火研究院院长丁元指出，以比特币为首的加密货币目前在美元流动性主导周期，难以独善其身 [2] - OKX研究院高级研究员赵伟认为，价格回落与震荡属于市场在当前阶段的正常表现，从更长的时间维度看，这种在大幅上涨后的低波动整理有助于充分换手和夯实筹码结构，为后续行情奠定基础 [3] - HashKey Group高级研究员孙伟分析，宏观预期的抢跑开启了本轮反弹，而本次下跌最核心的因素依旧是外部的宏观冲击 [4] - 专家认为，比特币现阶段更依赖机构资金流入（如ETF净流入）、流动性扩张（如美联储降息预期）和加密专属叙事（如监管清晰、战略储备） [6]