行业供给端优化 - 水泥行业严格落实按备案产能生产 2025年底前已完成超280条熟料生产线的产能置换 退出产能达1.5亿吨/年 [1] - 2026年1月1日起 骨干企业全面执行“按备案产能组织生产” 叠加常态化错峰生产 区域“内卷式”竞争得到遏制 [1] - “双碳”政策继续优化行业供给 [1] 行业需求与价格表现 - 2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑 价格整体低位震荡 [1] - 2026年预计重大基建项目落地、城市更新等支撑需求 [1] - 预计2026年水泥价格将低位震荡 [1] 行业盈利与成本 - 2025年“水泥-煤炭”价差扩大 改善了行业盈利 [1] - 2026年预计煤炭成本压力提升 行业盈利改善情况需持续观察 [1] 相关金融产品与指数特征 - 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009） 该指数主要涵盖从事水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料制造与销售的企业 [1] - 指数成分股特征为周期性强 受宏观经济环境及房地产市场影响显著 [1] - 行业配置上侧重于基础建材及相关产业链 风格偏向价值投资 [1]