文章核心观点 - 济安金信发布《四川上市公司ESG-V评级榜》，在传统环境、社会、治理三大责任维度外引入价值维度，从投资视角系统评估企业将责任治理转化为长期价值的能力 [1] - 四川上市公司ESG-V结构呈现明显分化，揭示了从“资源或品牌优势”走向“治理与价值的制度化”是获得资本市场长期认可的关键路径 [2][3] - 整体而言，四川上市公司的ESG-V结构呈现出“资源型经济向价值型定价过渡”的特征，头部企业已建立稳定的长期价值锚，而中下游企业仍在从“资源依赖”到“能力驱动”的转型过程中 [3][4] 评级体系与框架 - ESG-V评级体系在环境、社会、治理三大责任维度之外，引入“价值”作为关键变量，从投资视角观察企业是否具备可持续的盈利能力、稳定的资本回报结构以及被长期资金定价的基础 [1] - 与传统ESG评价侧重合规与披露不同，该体系更关注企业将责任治理转化为长期价值的能力 [1] - 该评级被视为连接责任与价值的标尺，以及一份“区域资本结构的体检报告” [4] 高评级企业特征与代表 - 新易盛是四川地区唯一获得ESG-V最高等级AAA的企业，其在治理与价值维度均达到AAA，社会维度亦表现突出，体现出典型的“技术密集型企业”特征 [2] - AA梯队以五粮液、康弘药业、新华文轩、富森美、中密控股、佳发教育等为代表，行业横跨白酒、生物医药、文化出版、制造与信息服务 [2] - AA梯队共同特征在于治理结构、责任边界与价值稳定性方面具备较强的可验证性，例如五粮液在价值维度达到AAA，反映出其品牌力、现金流质量与资本回报能力已形成穿越周期的定价锚 [2] - 新华文轩、佳发教育等文化与信息服务企业，则通过相对轻资产、治理清晰的模式，弥补了规模与资源禀赋上的不足 [2] 中游评级企业特征与挑战 - 四川上市公司中A与BBB评级占据主体位置，覆盖白酒、能源、电力、装备制造、交通基建、信息技术等多个行业 [3] - 这一梯队企业普遍已建立基本的合规与治理框架，但在ESG-V结构上呈现较为典型的“短板分布” [3] - 不少能源、采矿与重制造企业在环境维度承压明显，例如安宁股份、天齐锂业、盛和资源、昊华科技等，其资源属性决定了环境约束更为刚性 [3] - 部分企业虽在社会责任或治理结构上具备一定基础，但在价值维度的稳定性与资本效率方面仍有提升空间 [3] - 四川的中游企业面临的核心挑战是如何将履责成本转化为长期效率与价值韧性 [3] 具体评级数据 - 新易盛ESG-V评级为AAA，其E评级为BBB，S评级为AA，G评级为AAA，V评级为AAA [7] - 五粮液ESG-V评级为AA，其E评级为BBB，S评级为AA，G评级为A，V评级为AAA [7] - 康弘药业ESG-V评级为AA，其E评级为BB，S评级为A，G评级为AA，V评级为AA [7] - 东方电气ESG-V评级为A，其E评级为BBB，S评级为BBB，G评级为A，V评级为A [5][7] - 国网信通ESG-V评级为A，其E评级为AA，S评级为BB，G评级为A，V评级为A [5][7] - 昊华科技ESG-V评级为BBB，其E评级为CCC，S评级为BB，G评级为A，V评级为A [5] - 盛和资源ESG-V评级为BBB，其E评级为CCC，S评级为BBB，G评级为A，V评级为A [5]