行业动态：存储厂商长期供货合约模式转变 - 存储大厂华邦电、南亚科与客户签订的长期供货合约模式已从过去的“锁价又锁量”转变为目前主流的“锁量不锁价”[1] - 新模式合约期限从一年期拉长至至少两年起，部分大客户合作框架甚至谈到接近2030年[1] - “锁量不锁价”模式的核心在于确保产能优先顺序与出货稳定性，同时价格随市场浮动，保留报价弹性空间[1] 市场资金流向：半导体相关ETF获资金持续流入 - 科创半导体ETF（588170）近5天获得连续资金净流入，合计净流入24.40亿元，日均净流入达4.88亿元，最高单日净流入9.88亿元[1] - 半导体设备ETF华夏（562590）近12天获得连续资金净流入，合计净流入19.05亿元，日均净流入达1.59亿元，最高单日净流入3.65亿元[1] 行业观点：存储价格走势与供需展望 - 全球存储价格自2025年上半年复苏上涨以来，2025年第三季度至第四季度现货及合约价格加速上涨[2] - 近期发现2026年第一季度各品类存储价格环比涨幅超预期，预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态[2] - AI需求增长持续高于产能扩张速度，消费类存储和利基型存储因产能挤压和下游恐慌备货等因素，价格涨幅远超常规水平[2] 投资机会：存储产业链受益环节 - 国内存储产业链多环节预计将受益于缺货涨价浪潮，核心关注环节包括存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工等[2] - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，成分股中半导体设备占比60%，半导体材料占比25%[2] - 半导体设备ETF华夏（562590）指数成分中半导体设备占比63%，半导体材料占比24%，充分聚焦半导体上游[2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性[2]