文章核心观点 - Coinbase首席执行官Brian Armstrong提出了一项全面愿景 旨在通过区块链代币化来民主化全球资本市场 其目标群体是全球约40亿无法接触股票和债券投资的成年人 尽管资本与劳动收入增长的差距正在加速扩大[1] 全球资本市场参与现状与问题 - 技术障碍和成本结构系统性地将全球三分之二的成年人口排除在财富创造机会之外[2] - 自1987年以来 美国劳动收入增长了57% 而资本收入则飙升了136% 这构成了广泛繁荣的结构性障碍[2] - 资本市场参与度从根本上由财富和地理位置决定 而非个人才能或储蓄纪律 全球约有40亿成年人不参与股票和债券市场[3] - 各国参与率差异巨大 美国参与率为55-60% 而中国和印度则低于10%[3] - 现有投资者存在严重的本土偏好 例如印度尼西亚、俄罗斯和土耳其的投资者将超过95%的投资组合配置于本地市场 尽管这些市场在全球股票市值中占比很小[4] 区块链代币化作为解决方案 - 政策蓝图将基于区块链的代币化定位为主要机制 旨在瓦解将小额储蓄者拒之门外的传统成本结构[4] - 传统金融基础设施依赖于固定的合规成本、托管费、结算延迟以及最低账户门槛 这使得低于特定财富水平的人参与经济上不可行[5] - 近期研究估计 代币化股票交易可将投资者的交易成本降低30%以上 随着原子结算消除多日的对账周期 效率收益将随时间扩大[5]