基金停牌与风险警示 - 国投瑞银宣布旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类份额于1月22日全天停牌 以保护投资者利益 [1] - 停牌原因为基金二级市场价格与净值严重背离 截至1月21日收盘场内价格报3.92元 对应最新单位净值2.6095元 溢价率突破50% [1] - 公司公告明确若1月23日溢价幅度未有效回落 有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险 [1] 基金价格剧烈波动历史 - 该基金场内价格自2025年底以来波动剧烈 2025年12月底曾连续三个交易日涨停 溢价率飙升至68.19% 随后又连续两个交易日跌停 [1] - 进入2026年 波动态势未缓解 开年十余个交易日场内累计涨幅接近60% 1月19日单日大涨9.37% [2] - 1月20日基金在早盘临时停牌一小时后 上演日内先跌8%再涨8%的极端震荡 溢价率峰值一度突破45% [2] 公司风险提示与干预措施 - 2026年1月以来 公司就该基金累计发布14次溢价风险提示公告 [2] - 自2025年12月初行情启动至今 相关风险提示公告数量已近40次 盘中临时停牌次数累计超20次 [2] 高溢价行情驱动因素 - 基本面因素：2025年四季度以来 受美联储降息、美国政府“关门”危机、白银被纳入美“关键矿产”清单等因素影响 伦敦白银现货价格大幅攀升 季度涨幅达53.4% 带动相关投资标的热度上升 [2] - 产品稀缺性：国投白银LOF是全市场唯一一只主要投资国内白银期货的公募LOF基金 成为普通投资者参与白银资产的主要场内渠道 [1][2] - 政策限制：由于白银期货交易所持仓限额制约 该基金长期实施严格限购 A类份额单日单账户场外申购限额仅100元 封锁了大规模套利资金的入场通道 加剧了价格与净值的背离 [2] 产品属性与潜在风险 - 国投白银LOF作为被动型商品期货基金 净值波动直接挂钩白银期货走势 本身具备高风险属性 [3] - 当前超50%的溢价可能使投资者面临净值下跌与溢价收敛的双重损失 需警惕流动性风险与估值回归风险 [3]