核心观点 - 东吴证券研报维持钧达股份“买入”评级 公司预计2025年归母净利润将出现12至15亿元人民币的亏损 同比下滑103.01%至153.76% 主要因光伏行业处于周期底部且竞争激烈 导致公司经营阶段性承压[1] - 公司正通过深化全球化战略布局和拓展太空光伏等新增长点来应对挑战 并推动未来业绩回升与可持续增长[1] 公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年归母净利润亏损12至15亿元人民币 同比大幅下降103.01%至153.76%[1] - 东吴证券基于行业周期底部和激烈竞争导致业绩承压 下调了公司的盈利预测[1] 业务运营与市场地位 - 公司海外业务收入占比在2025年已突破50% 成为海外电池核心供应商[1] - 公司正同步推进海外产能本地化布局 其中土耳其产能有望于2026年第一季度投产出货[1] - 公司电池片行业地位稳固 未来将持续夯实光伏电池核心竞争力[1] 战略布局与增长点 - 公司深化全球化战略布局 海外产能本地化布局有望为公司带来新的增长极[1] - 公司通过参股星翼芯能 布局太空光伏作为新的业务增长点[1] 行业状况 - 光伏行业目前仍处于周期底部[1] - 行业竞争激烈[1]