光伏行业成本压力与材料替代趋势 - 近期硅料和白银价格上涨加剧了光伏电池和组件企业的利润压力 白银在组件成本中的占比已达19.3% 成为第一大成本项 [1] - 自2019年以来 白银持续出现供需缺口 考虑到供给刚性和新兴应用的增长 预计其供需将长期处于紧平衡状态 [1] - 为控制成本 降低银耗成为光伏企业的当务之急 铜被视为最理想的替代材料 [1] 铜替代银的技术路径与前景 - 借鉴PCB、MLCC和半导体行业的经验 光伏行业目前主要通过银包铜、电镀铜和纯铜浆三种方式推动铜渗透率提升 [1] - 目前银包铜和电镀铜技术进展相对较快 其中银包铜因资本开支压力较小 若验证顺利有望快速放量 纯铜浆是终极目标但尚有许多问题待解决 [1] - 假设到2026至2027年 银包铜和铜浆的渗透率分别达到17.7%和43% 对应的浆料需求量将显著增长 [1] 光伏产业指数与相关产品 - 光伏50ETF（159864）在1月22日上涨超过1.3% 其跟踪的光伏产业指数（931151）从沪深市场中选取涉及硅料、硅片、电池片、组件制造及电站运营等光伏全产业链的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数旨在反映中国光伏行业相关上市公司证券的整体表现 具有较高的成长性和波动性特征 [1]