事件概述 - 2026年1月，南京沁恒微电子股份有限公司与江苏亚电科技股份有限公司相继主动撤回科创板上市申请，成为年内首批和第二家IPO终止的科创板企业 [1] - 两家公司均为半导体行业企业，保荐券商均为华泰联合证券 [1][9] 公司情况：南京沁恒微电子股份有限公司 - 公司是一家集成电路设计企业，主营业务为接口芯片和互联型MCU芯片的研发、设计及销售 [3] - 2024年公司实现营业收入3.97亿元，净利润1.04亿元 [3] - 公司于2025年6月30日递交科创板上市申请，拟募资9.32亿元，并于7月20日进入问询阶段 [3] - 公司在问询阶段后未公开披露回复文件，于申报184天后（2026年1月20日）主动撤回申请 [3] - 2022年至2024年，公司主营业务毛利率呈下降趋势，分别为63.32%、58.82%、57.51%，2025年上半年回升至60.46% [3] - 公司招股书提示存在技术迭代与研发、市场竞争、毛利率下降、客户拓展等方面的风险 [3] 公司情况：江苏亚电科技股份有限公司 - 公司是半导体晶圆制造行业湿法制程设备商，专注于晶圆前道湿法刻蚀清洗技术，是国内首批推进半导体高端设备国产化的企业之一 [6] - 公司于2025年6月27日获受理上市申请，7月21日进入首轮问询，同样在未公开回复问询的情况下于2026年1月14日主动撤回申请 [5][6] - 2025年上半年，公司向隆基绿能的销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例达51.91%，存在客户集中度偏高的风险 [7] 行业与监管背景分析 - 当前科创板审核强调“硬科技”定位，企业技术壁垒的稳固性成为监管关注重点 [4] - 毛利率波动反映出芯片设计行业竞争激烈，企业需证明其具有不可替代的技术护城河 [4] - 监管机构修订《证券公司投行业务质量评价办法》，对保荐项目终止审核的扣分力度加大 [15][16] - 新增“未按时回复审核问询、未及时提交更新财务资料等原因终止审核”的扣分指标，对应扣60分 [16] - 监管明确“申报即担责”立场，压实中介机构责任，即使撤单项目仍可能面临追溯核查 [16] 保荐机构情况 - 两家终止IPO企业的保荐机构均为华泰联合证券 [1][9] - 沁恒微项目的保荐代表人为范杰（总监）和张晨曦（副总监） [5] - 亚电科技项目的保荐代表人为姚黎（总监）和杨扬（副总监） [8] - 华泰联合证券在半导体企业保荐上有成功案例，如2025年热门IPO项目沐曦股份，其独家保荐券商为华泰联合，保荐承销费共2.67亿元 [10][11][12] 券商IPO业务数据比较 - 根据Wind数据，2025年华泰联合证券IPO保荐家数为28家（含1家联合保荐），撤回家数为3家，撤否率为10.71% [12][13] - 2025年IPO保荐家数超过20家的主要券商撤否率分别为：国泰海通6.45%（62家/4家）、中信证券12.90%（62家/8家）、中信建投15.22%（46家/7家）、中金公司10.53%（38家/4家）、华泰联合证券10.71%（28家/3家）、国投证券40.91%（22家/9家）、国金证券23.81%（21家/5家）、招商证券10.00%（20家/2家） [13][14]