冯春远：2025年港股市场实现显著反弹，恒生指数全年上涨27.77%，创2017年以来最佳年度表现。这 一逆袭源于政策、流动性与产业变革的三重共振：南向资金全年净流入1.3万亿元，创互联互通机制新 高；美联储降息75个基点推动全球流动性宽松；港交所制度革新吸引新经济企业上市。市场呈现"估值 提升与盈利改善"双轮驱动特征，科技、医疗等高增长板块领跑，高股息资产亦展现防御价值。（数据 来源：WIND，截止时间2025年12月31日，过往业绩不预示未来表现） 南向资金流入趋势在 2. 2026年会延续吗？对港股有何影响？ 冯春远：2026年南向资金净流入趋势有望延续，但驱动逻辑可能变化。内地资产配置需求、港股估值吸 引力及全球宽松环境是核心支撑。资金结构上，保险、被动基金等增量来源有望推动投资偏好更趋多 元。影响方面，市场风格或从成长主导转向成长与价值均衡，南向资金或将进一步强化内资在新经济板 块的定价权。但需注意，港股作为离岸市场，仍受外资流向、美联储政策及企业盈利等多重因素影响， 整体呈现"有支撑、有分化"格局。 美联储降息和美元走弱是否利好港股？ 3. 中美关系波动或会对港股的影响？ 冯春远：美联储降息及美元 ...