沪期铅及现货市场价格表现 - 沪铅主力合约2602小幅上涨，收盘于17075元/吨，上涨50元，涨幅0.29%，日内波动区间为16985元至17110元 [1] - 合约成交量5486手，持仓量12407手，较前减少1706手 [1] - 伦铅最新价报2030.5美元，上涨6美元 [1] - 现货市场方面，ccmn长江综合1铅均价报16990元/吨，上涨40元；广东现货1铅均价报16960元/吨，上涨50元 [1] - 现货铅报价区间为16850-17040元/吨，对比沪铅2602合约贴水185元至升水5元/吨，对比2603合约贴水240元至贴水50元/吨 [1] 铅价上涨的核心驱动因素 - 此轮铅价上涨本质是由宏观情绪主导、地缘担忧退潮触动的板块共振行情 [2] - 核心驱动力并非来自铅自身供需的强劲反转，而在于内外“政策暖风”形成的合力 [2] - 对外，美欧贸易紧张局势的戏剧性缓和，提振了全球风险偏好，推动资金回流工业金属 [2] - 对内，国内超长期特别国债的快速下达，强化了市场对稳增长与制造业复苏的预期 [2] - 此前紧绷的刚果（金）地缘局势出现局部缓和，为价格修复扫清了情绪障碍 [2] 铅产业链供需现状与结构 - 产业自身呈现“供需两弱、成本托底”的特征，上涨主要源于外部避险情绪降温与内部政策预期的共振 [3] - 供应端出现分化：原生铅在副产品利润支撑下保持稳定，而再生铅因废电瓶原料紧缺与环保成本高企陷入困境，形成“原生稳、再生紧”的格局 [3] - 需求端呈现拉扯：节前消费处于真空期，电动自行车电池需求疲软，但汽车起动电池与储能需求提供一定支撑，市场在“刚需疲软”与“节后预期”间博弈 [3] - 产业链利润向上游集中，中下游博弈加剧 [3] 现货市场交投与短期展望 - 现货交投以刚需为主，午后期价走强带动市场情绪，交投活跃度提升 [3] - 零星刚需采购入场，期现价差随之收窄，贸易商心态转强，出货意愿上升，市场流动性得到边际改善 [3] - 铅价在成本支撑与宏观暖意下或维持震荡偏强，但上行空间受制于弱现实 [3] - 节后走势将取决于需求复苏的真实强度与再生铅供应链的改善情况 [3]