核心业绩表现 - 公司预计2025年年度归母净利润为3626.37万元到4351.64万元，同比减少78.39%到81.99% [1][3] - 公司预计2025年年度扣非净利润为3087.65万元到3705.18万元，同比减少79.71%到83.09% [1][3] - 2025年营业收入达30.65亿元，较上年同期的31.59亿元下滑约3% [1][8] - 2025年归母净利润和扣非净利润均为2021年5月上市后最低水平 [1][3] 盈利能力与毛利率 - 2025年前三季度毛利率为19.01%，上年同期为24.47% [5] - 2025年第三季度毛利率仅17.05%，创下上市后单季新低 [5] - 业绩下滑主因是主要原材料价格上涨导致生产成本增加，整体毛利率及净利率下降 [4] - 高毛利产品烘焙应用油脂收入占比下降，进一步拉低整体毛利率 [4] 原材料成本压力 - 主要原材料包括棕榈油、大豆油、椰子油及天然奶油等 [6] - 2025年棕榈油价格全年较2024年涨幅明显，椰子油价格持续上涨创历史新高，进口天然奶油及乳制品价格同比亦有较大增长 [6] - 欧元汇率影响加剧了成本端压力 [6] - 终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧，产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且提价措施具有滞后性 [6] 营收增长与市场策略 - 2022年至2025年，公司营业收入规模持续4年增长乏力 [1][16] - 2021年至2023年营业收入分别为28.73亿元、28.61亿元和30.83亿元，同比分别增长23.71%、-0.40%和7.73% [13] - 2024年营业收入为31.59亿元，同比增长2.49% [15] - 公司为应对市场多元化、下沉化趋势，加大力度开拓下沉市场并大力开发经销商渠道，截至2025年6月底经销商数量为471家，同比增长42家（同比增长9.79%） [8] 历史业绩与激励目标 - 2022年至2024年，归母净利润分别为1.61亿元、2.32亿元和2.01亿元，同比分别增长-56.41%、44.73%和-13.34% [6] - 2022年至2024年，扣非净利润分别为1.48亿元、2.17亿元和1.83亿元，同比分别增长-58.20%、46.59%和-15.75% [6] - 2021年发布的限制性股票激励计划业绩考核目标为：2021年营收增长率同比不低于25%；2022年营收增长率不低于45%（较2020年）；2023年营收增长率不低于65%（较2020年） [10] - 公司仅2021年完成了“触发值”目标（年度目标值的80%），其他年份均不达标 [14] 未来发展规划 - 破题方案是持续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的营销战略，重点发力零售和餐饮等新兴渠道、深耕下沉市场 [1][16] - 公司将通过“深化市场布局”+“产品创新驱动”双轮并进，积极推动营收规模稳步提升 [16] - 产品端将丰富产品体系，推动烘焙油脂和奶油产品向清洁标签、功能化、高端化升级，加速推进稀奶油、黄油等乳制品的国产替代，并扩展进口差异化品类 [16] - 预制烘焙领域将围绕核心单品扩展产品矩阵，并切入冷冻蛋糕市场 [16] - 公司将加大新品投入，致力于将新品打造为未来业绩增长新曲线 [17] - 公司将通过优化生产工艺、提升自动化水平、强化供应链管理等多维度举措，系统性提升运营效率与成本控制能力 [16]