公司上市进程与估值变动 - 2026年1月8日，公司第三次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司与海通国际 [1][12] - 公司资本化之路曲折，最初于2022年5月首次提交A股上市申请，后经历多次问询、更新及撤回，于2025年1月转战港交所 [2][15] - 公司估值从2022年冲刺A股时的181亿元，大幅回落至2025年6月胡润研究院榜单显示的90亿元，缩水约50% [1][2][12][15] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司整体收入分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，同比增速从58.38%显著放缓至11.27% [3][16] - 同期，公司净利润分别为2.52亿元、3.75亿元和4.09亿元，同比增速从86.67%大幅下降至9.07% [3][16] 经营模式与盈利能力 - 公司采用“全产业链”重资产运营模式，覆盖前端养殖、中端加工到终端销售 [2][13] - 该模式带来成本压力，导致公司毛利率水平与行业内已上市公司相比处于较低水平 [5][18] - 2022年至2024年，来自加盟店的毛利率从28.9%持续下滑至20.1% [7][20] 社保与公积金缴纳合规性问题 - 公司存在社会保险及住房公积金供款缺口，且规模逐年扩大 [5][18] - 2022年至2024年及截至2025年8月底，相关供款缺口分别约为10.7百万元、21.4百万元、36.3百万元及31.9百万元 [6][19] - 因社会保险差额可能面临的潜在最高罚款额，同期分别约为16.1百万元、42.7百万元、81.9百万元及74.7百万元 [6][19] - 因欠缴住房公积金可能面临的最高强制执行金额，同期分别约为5.4百万元、7.2百万元、9.0百万元及7.1百万元 [6][19] 加盟扩张与食品安全管理 - 公司为加速扩张大力推行加盟模式，将大量直营店转为加盟店 [7][20] - 2022年至2024年，来自加盟店的毛利分别为5036.3万元、6571.4万元和1.44亿元 [7][20] - 2022年至2024年，公司及下属门店共发生13项食品安全相关的行政处罚 [8][21] - 在黑猫投诉平台上，包含“老乡鸡”搜索词的投诉超千条，涉及菜品中有虫子、不明毛发等问题 [10][22]