基金持仓变动 - 景顺长城鼎益混合基金减持白酒股 贵州茅台减持8.08% 山西汾酒减持5.14% 古井贡酒和五粮液退出其前十大股东[2] - 易方达基金张坤管理的产品规模降至500亿元以下 其管理的多只基金对贵州茅台 五粮液 山西汾酒和泸州老窖均进行了减持[2] 白酒板块市场表现 - 2025年第四季度 同花顺白酒板块累计跌幅达11.5% 期间虽有反弹但随后节节走低[2] - 2026年初至今 白酒板块持续下跌 截至1月22日 同花顺白酒指数年初至今累计跌幅2.18%[4] 白酒公司业绩基本面 - 多家白酒上市公司2025年业绩预警 水井坊预计归母净利润为3.92亿元 同比下降71% 口子窖预计归母净利润同比至少下跌50%[3] - 金种子酒预计2025年亏损收窄 但已连续5年录得亏损 *ST岩石预计营收约3000多万元 净亏损超1亿元 个股极大可能要退市[3] 行业趋势与分析师观点 - 行业分析人士指出 白酒板块下跌是供需 渠道 消费 资金多重矛盾叠加的结果 本质是行业从非理性繁荣向消费本质回归[3] - 高端白酒金融属性显著退烧 过去靠囤积加价套利的模式失效 囤货商集中离场 推动白酒价格向消费价值回归[3] 基金经理对消费板块看法 - 基金经理张坤指出 国内消费指标如社零 消费者信心指数 CPI等显示消费处于较弱状态 以国内需求为主的企业经营压力更大[4] - 张坤认为 过去三年主要做出口的企业更符合“在有鱼的地方钓鱼”的标准 但长期来看这不认为是常态[4]