公司财务表现与预期 - 金蝶国际2025年下半年营收同比增长12.5%，符合富瑞及市场预期 [1] - 2025年下半年净利润同比增长135%，与富瑞预测一致 [1] - 公司在2025财年实现盈亏平衡，预计利润将从2026财年起进入强劲增长轨道 [1] - 富瑞预测公司未来三年净利润年复合增长率达70% [1] 市场竞争与增长驱动 - 相较于主要竞争对手用友网络，金蝶持续争取市场份额 [1] - 利润增长预计由快速增长的SaaS收入、毛利率扩张以及研发与销售的规模效应共同驱动 [1] 技术前景与AI影响 - 富瑞认为金蝶不太可能受到AI技术的颠覆性冲击 [1] - 原因在于其ERP系统与客户业务流程深度整合、能触及核心数据，且公司积极开发自有AI产品 [1] 投资评级与目标价 - 富瑞维持对金蝶国际的“买入”评级，目标价为22.54港元 [1]