全球央行购金行为 - 波兰央行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，使其黄金储备将增至700吨 [1] - 截至2025年12月末，中国央行黄金储备已达7415万盎司，为连续第14个月增持 [1] - 从优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等战略角度看，未来中国央行增持黄金仍是大方向 [1] 地缘政治与宏观经济驱动因素 - 近期美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，引发市场对央行独立性遭政治干预的担忧 [1] - 美国宣称对多个欧洲国家加征关税，令全球贸易紧张局势再度升级，避险情绪急剧升温 [1] - 本轮上涨是市场避险情绪升温与长期结构性支撑因素共同发力的结果，短期直接诱因是格陵兰岛等地缘事件 [1] 市场预期与资金流向 - 市场对美联储降息周期的预期，以及长期“去美元化”的叙事，共同构建了支撑金价的宏观背景 [1] - 黄金ETF和央行购金行为，仍在提供中长期“底仓”支撑，而短线资金在关键技术位附近顺势放大波动 [2] - 金价突破4800美元/盎司具有显著的技术与情绪意义，短期可能高位震荡，但中期仍有望在宏观环境支撑下继续上探 [2]