核心观点 - 人工智能的构建正在从根本上改变存储芯片行业的周期性特征 为行业需求设定了更高的长期底部 使得当前高企的股价和估值更具可持续性 尽管股价已大幅上涨且部分技术指标显示超买 但强劲的基本面仍被视作支撑 [1][2][6][7] 市场表现与估值 - 自2024年底以来 Sandisk Corp、Western Digital Corp、Micron Technology Inc 和 Seagate Technology Holdings Plc 是标普500指数中表现最佳的股票 [2] - Sandisk股价在2026年初至今飙升111% 但其市盈率约为23倍 仍低于以科技股为主的纳斯达克100指数约25倍的市盈率 Seagate市盈率约为24倍 Micron市盈率低于11倍 是纳斯达克100指数中最便宜的10只股票之一 尽管其股价在1月份上涨了36% [3] - 除Seagate外 其他几家主要公司的股价均已超过分析师平均目标价 其中Sandisk股价比其平均目标价高出32% 在标普500指数中回报潜力最弱 [9] 行业范式转变 - 存储芯片股历史上与行业的繁荣-萧条周期紧密相连 需求严重依赖计算机和手机行业 市场的短期波动导致供应难以规划 并引发周期性过剩 Micron在2023年出现亏损 Western Digital在2023年和2024年也出现亏损 [5] - 人工智能的出现从根本上改变了需求格局 全球最大的公司正在积极投资建设AI基础设施 而存储芯片是其关键组成部分 [6] - 这一背景预计至少持续到2026年 将推动增长加速和存储芯片价格飙升 DRAM芯片现货价格指数近几个月大幅上涨 [7] - IDC分析师认为 这不是一个正常的周期 而是一个可能持续两到三年的深刻长期变化 即使AI泡沫破裂 存储芯片价格也不会回到六个月前的水平 [7] 分析师观点与预期 - 分析师对行业基本面和股价的看法变得更加积极 过去三个月 Sandisk的2026年每股净收益共识预期上调了172% 收入预期跃升超过21% Micron的预期也被大幅上调 [8] - BNP Paribas将Seagate评级上调至“跑赢大盘” 认为强劲的数据中心存储需求可能推动一个比最初预期更长的上行周期 因此将Seagate和Western Digital的市盈率重新评级至20倍以上是合理的 [8] - 有投资策略师同意存储股应享有更高估值 并认为该板块长期仍有上涨空间 但短期内需保持谨慎 因为“必须持有这些股票”已成为共识观点 这可能带来风险 但强劲的基本面使得任何股价疲软都可能被买入 [10][11] 相关行业动态 - 全球半导体股上涨 Nvidia首席执行官在达沃斯的言论增强了投资者对人工智能交易的热情 [12] - OpenAI首席执行官正在中东筹集至少500亿美元的新一轮融资 [12] - AI初创公司Anthropic PBC的最新融资获得至少10亿美元投资 显示出投资者对其收入飙升的热情 [12] - Apple计划在今年晚些时候将Siri改造成其首个人工智能聊天机器人 加入生成式AI竞赛 [12]