央行货币政策操作 - 2026年1月23日，中国人民银行开展9000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，鉴于本月有2000亿元MLF到期，此次为加量续作，实现净投放7000亿元，规模显著加大 [1] - 这是央行连续第11个月加量操作MLF，持续向市场投放中期流动性 [1] - 此外，1月通过两个期限品种的买断式逆回购净投放3000亿元，使得1月中期流动性净投放总额高达1万亿元，较此前规模显著加大 [1] 操作背后的动因 - 保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，因2026年新增地方政府债务限额已提前下达，意味着1月会有一定规模的政府债券开闸发行 [1] - 2025年10月投放的5000亿元新型政策性金融工具，将继续带动2026年1月配套贷款较大规模投放，放大信贷“开门红”效应 [1] - 应对春节临近导致的居民集中提现规模季节性显著增加 [1] - 大规模加量续做MLF能有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态 [2] 政策信号与未来展望 - 央行操作在助力政府债券发行、引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，现阶段能起到替代降准的作用 [2] - 中国人民银行行长潘功胜表示，2026年央行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [2] - 在总量政策方面，央行将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [2] - 中国人民银行行长潘功胜与副行长邹澜均表示，2026年降准降息还有一定的空间 [2] - 从法定存款准备金率看，目前金融机构的平均水平为6.3%，降准仍然还有空间 [2]