当下的资本市场早已经吹响了AI与工业升级融合的号角，智能制造、工业互联网与人工智能正交织成 一条产业新脉络。 日前，一家专注于AI赋能工业物联网（AIoT）生产优化软件解决方案的中国公司，北京德风新征程科 技股份有限公司（简称："德风新征程"）向香港联交所递交了主板IPO申请， 不同于消费互联网的高速荣光，AIoT细分市场的投资逻辑更依赖于长期技术积累、工程落地能力与大 客户关系，这也让德风新征程的新征程极具两面性。 这家服务了国家电网、中石油、烟草专卖局等超200家国企、交付逾600个项目的公司，在2023年至2025 年9月间，累计营收超过12.4亿元，却也累计亏损了近6.4亿元。 显然，德风新征程要讲的不是一个关于颠覆的快增长故事，而是一个关于渗透、适配与生存的长期叙 事。在工业AIoT这片"深水区"，高歌猛进的科技叙事，必须直面回款周期、定制化成本和盈利平衡的 冰冷现实。 增收不增利：一份"负重"的B端成绩单 德风新征程的成长轨迹可以用"稳步增长、尚未盈利"来概括。从成长性看，其业务扩张轨迹清晰。营收 从2022年的3.13亿元增长至2024年的5.25亿元，年复合增长率超29%。2025年前9个月， ...