核心观点 - 星展银行投资总监提出2026年四大关键战略投资机会 并认为当前人工智能产业与2000年互联网泡沫有本质区别 在美联储“预防性缓慢降息”周期下股市通常表现良好 同时亚洲（日本除外）股票存在估值折让与盈利增长机遇 [1] 人工智能投资 - 预计2026-2027年间 仅大型科技公司在人工智能基础设施的投入就高达1.4万亿美元 [1] - 当前人工智能产业与2000年互联网泡沫存在本质区别 从前瞻估值指标看 科技、通信服务及消费非必需品行业估值并不偏高 [1] - 人工智能带来的就业与商业格局调整是市场风险之一 [2] 实物资产与国防开支 - 透过实物资产应对黏性通胀是关键战略机会之一 [1] - 北约国防开支预期在2035年前从占GDP的2%攀升至5% 预示结构性有利趋势 [1] 亚洲（日本除外）股票机遇 - 亚洲（日本除外）股票较成熟市场估值折让32.4% [1] - 预期亚洲（日本除外）股票2026年盈利增长可达18.9% [1] - 美元指数预计在2026年第四季度触及约94.8点水平 [1] 市场环境与配置原则 - 美联储处于“预防性缓慢降息”周期 不同于衰退期的激进降息 此场景下股市通常表现良好 [1] - 2026年市场风险包括特朗普政府政策引发的市场波动及地缘政治紧张 [2] - 投资者应以多元配置为核心原则 [2]