文章核心观点 - 分析师预测美国宏观经济政策将发生根本性转向 从财政紧缩转向追求经济过热增长 此举可能成为贵金属市场最强催化剂 并推动黄金价格在2026年至少触及每盎司6000美元的历史新高 [1][2] 政策转向与宏观路径 - 美国经济政策底层逻辑发生根本性逆转 放弃一年前讨论的2万亿美元削减开支及平衡预算计划 完全转向通过最大化经济增速来化解债务负担的“增长突围”策略 [3] - 为实现目标 财政部长贝森特表示计划通过经济增长将利息支出占GDP比重从当前的6%降至3% [1] - 政策执行将伴随人事变动巩固 预计2024年5月将任命一位顺从的新美联储主席接替鲍威尔 新任主席将与财政部紧密配合 通过降息刺激短期增长 [1][3] 贵金属价格预测与驱动因素 - 基于宏观政策预判 黄金价格预计在2026年至少触及每盎司6000美元大关 白银价格则有望突破每盎司130美元 [2] - 负实际利率被视为黄金价格上涨的最关键驱动力 [2] - 全球央行持续的去美元化购金潮以及白银的工业需求韧性 正为贵金属价格提供坚实的底部支撑 [2][5] 潜在政策工具与影响 - 激进的增长策略可能引发通胀重燃与长期利率飙升的风险 [1] - 若长端利率因通胀失控 美国当局极有可能重启二战后的“收益率曲线控制”政策 即美联储设定长期国债利率上限并以此价格购买国债以人为压低名义利率 [1][4] - 在收益率曲线控制下 名义利率被政策封顶 而通胀率在经济过热中持续上升 将导致实际利率陷入负值区间 这从历史上看是黄金最为有利的宏观环境 [4] 央行需求与市场支撑 - 自2022年俄乌冲突爆发后 全球央行对黄金的需求连续四年创下纪录 源于对美元资产安全性的担忧促使各国抛售美债并增持实物黄金 [5] - 这一趋势在2026年持续 例如波兰央行近期宣布将再购买150吨黄金 使其黄金持有量增至700吨 [6] - 只要地缘政治风险与对美元武器化的担忧存在 全球央行的强劲买盘就将继续支撑金价 [6]