核心观点 - 支撑黄金超级周期的底层驱动力未发生根本改变 当前市场回调是高位震荡中的获利了结 而非牛市终结的信号 在避险情绪与央行购金的双重加持下 黄金价格极具潜力在近期实现5000美元的跨越 [1][3][5] 市场驱动因素：避险需求 - 地缘政治的不确定性与主权债务风险的交织 正持续吸引长期资本流入贵金属市场 [1][3] - 日本长端国债收益率跳升超过25个基点 这种波动正通过金融杠杆效应向全球扩散 [1][4] - 风险平价基金为应对波动可能被迫减仓 这或将在美国债券市场触发高达1300亿美元的抛售压力 这种潜在的流动性挤兑风险迫使投资者寻找黄金作为更稳固的价值锚点 [1][4] - 日本即将举行的闪电选举将进一步加剧全球市场的波动预期 [2][5] - 主要经济体在财政政策上的激进立场 传统股债资产的防御属性正在削弱 黄金和白银作为硬资产在应对通胀粘性和债务危机方面具有天然优势 [2][5] 市场驱动因素：结构性需求 - 全球央行的购金行动为价格提供了坚实支撑 波兰国家银行近期批准了增购150吨黄金的计划 玻利维亚央行也已恢复黄金储备的采购 [2][4] - 由官方机构主导的结构性需求 在Comex 2月黄金期货触及4891.10美元历史新高的过程中起到了关键作用 [2][4] - 央行对传统储备资产的重新定价 预示着黄金的溢价空间已经打开 [2][4] 价格走势与技术分析 - 金价从隔夜高位略有回落 但支撑本轮黄金超级周期的底层驱动力并未发生根本改变 [1][3] - 在金价站稳4700美元支撑位后 市场的下一个心理阻力位已上移至5000.00美元整数关口 [3][5] - 3月白银价格近期在93.59美元附近徘徊 但其跟随黄金上攻100美元大关的图表趋势依然清晰 [2][5] - 美元指数维持在4.25%左右的收益率附近窄幅震荡 而原油价格稳定在60.50美元 这些外部环境均未对黄金构成实质性压制 [3][5] 市场展望与机会 - 目前的市场回调仅是高位震荡中的获利了结 而非牛市终结的信号 [3][5] - 黄金价格极具潜力在近期实现5000美元的跨越 [3][5] - 投资者应密切关注2月8日前后的风险事件节点 以捕捉下一波由债市外溢效应带来的多头机遇 [3][5]