核心观点 - 英特尔即将发布的财报将检验其股价近期47%涨幅的成色 市场对其长期转型抱有乐观预期 但财报预计将显示盈利和营收同比下滑 表明乐观情绪与短期基本面存在差距 [1][3] 财报预期与市场反应 - 市场预计英特尔第四季度每股收益为0.09美元 同比大幅下降33% 预计营收为134亿美元 同比下降6% [3] - 尽管财报预期疲弱 但英特尔股价在过去一个月上涨了47% 并在财报发布前一日（周三）单日上涨近12% 创下四年新高 这反映了投资者希望业绩“比担心的要稍好”的心态 [1][2][3] - 分析师认为股价上涨的动力并非源于本季度每股收益 而是市场对公司能否走上长期可持续经营道路的乐观情绪 [5] 业务驱动因素 - 数据中心对传统CPU的需求增长 主要受智能体AI崛起的推动 [2] - 公司推出了面向AI PC的Panther Lake芯片 引发了市场兴趣 [2] - 基于数据中心和AI PC的积极前景 包括汇丰和KeyBanc在内的多家投资机构在最近几周上调了对英特尔股票的评级 [2] - 前总统特朗普近期的支持也助推了股价上涨 [2] 分析师关注焦点 - 分析师将密切关注公司第四季度业绩、第一季度业绩指引以及管理层评论 [3] - 关注点包括：在广泛计算需求下 数据中心服务器业务能否保持势头；能否把握住市场对其AI PC处理器的新兴兴趣；其关键的制造业务英特尔代工服务（IFS）能否取得进展 [3] 面临的挑战与竞争 - 英特尔在产品业务上面临来自AMD和Arm日益激烈的竞争 [4] - 其制造部门正努力从多年的挫折中恢复 [4] - 近期面临的一项挑战是开发18A及后续制程节点的巨额成本 这预计将拖累毛利率 [4] - 另一个担忧是 数据中心服务器和PC中与英特尔CPU配套使用的内存和存储组件成本上升 可能抑制采用英特尔处理器的系统需求 并损害公司的盈利 [5] 公司背景与定位 - 英特尔是唯一一家获得联邦政府和英伟达支持的大型先进制程美国芯片制造商 [4]