公司IPO申请与市场地位 - 公司于1月20日首次向港交所递交IPO申请，中信证券为独家保荐人，拟将募集资金用于增强研发能力、提升商业化能力及补充营运资金 [1] - 公司定位为中国领先的AI计算机视觉解决方案提供商，按2024年收入计，在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，但市场份额仅为1.6%，与排名第一的公司（份额12.1%）差距显著，市场相对分散 [1][8] - 截至2025年三季度末，公司AI算法商城展示逾1500种算法，覆盖逾100个行业，拥有由数十万开发者组成的全球社区，累计服务逾3000名客户 [2] 业务构成与客户分析 - 报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年前三季度），公司收入主要来自AI计算机视觉解决方案，占比分别为100%、100%、75.9%和81.8%，大模型解决方案收入占比从0%提升至19.2% [2] - 客户主要为民营企业，报告期内来自该类型客户的收入占比分别为94.7%、36.7%、58%和69.6%，波动较大 [3] - 收入地域分布波动剧烈，华东地区收入占比从2023年的65%骤降至2025年前三季度的32.1%，同期华南地区收入占比从18.6%升至56.0% [3] 财务表现与盈利能力 - 报告期内，公司收入分别为1.02亿元、1.28亿元、2.57亿元和1.36亿元，期内利润分别为-6072.2万元、-5624.6万元、870.8万元和-3629.6万元，仅2024年实现盈利 [4] - 截至2025年三季度末，公司累计亏损由2024年底的9880万元增加至1.258亿元，因存在累计亏损，目前无法宣派或派发股息 [4] - 报告期内，销售及分销开支、行政开支和研发开支三项总额分别约为1.01亿元、9830.4万元、9827万元和1.01亿元，占各期收入的比例分别为99.91%、76.99%、38.19%和74.39% [4][5] 现金流与应收款项状况 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额长期为负，分别为-7914.3万元、-7296.3万元、-1759.2万元和-2137.3万元 [5] - 贸易应收款项及应收票据总额从2022年底的4201.5万元快速攀升至2025年三季度末的1.81亿元 [5] - 贸易应收款项及应收票据周转天数显著增加，从2022年的99天、2023年的163天、2024年的182天，大幅延长至2025年前三季度的379天，公司解释原因为公众客户数目增加导致信贷期较长及业务具有季节性 [5][6] 融资历史与估值 - 公司自2015年成立以来累计完成11轮融资，引入了青岛金融、高通中国、华润创新、横琴基金等机构 [7] - 2024年11月完成的D轮融资代价为1000万元，投后估值达到23.1亿元，较2015年天使轮融资后的估值（约950.12万元）增长超过243倍 [1][7] - 但D轮融资后23.1亿元的估值，较2022年10月C3轮融资后的估值（23亿元）几乎未增长，仅微增0.4% [1][7] - IPO前，根据一致行动协议，董事长兼总经理陈振杰、执行董事兼副总经理罗韵及横琴极力能够行使公司合计约29.84%的投票权，为单一最大股东集团，但公司无控股股东 [7]