行业核心趋势 - 全球智能手机行业正从以出货量增长为核心的扩张逻辑，转向以价值重构为主导的新阶段，关键不再是销量，而是消费者愿意负担的价位和配置，以及厂商能否捍卫其独特价值 [2] - 2025年全球智能手机出货量达12.6亿部，同比增长1.9%，但此轮回暖主要由中高端机型和区域性换机需求推动，市场分化加剧 [3] - 存储等核心元器件成本持续飙升是改变市场的核心因素之一，也是影响2026年市场走势的关键变量，DRAM和NAND在2025年全年涨幅分别高达386%和207% [7][8] 市场竞争格局 - 2025年前五大厂商市场份额差距仅约1个百分点，市场竞争高度饱和 [1] - 2025年苹果与三星增长强劲，同比增速分别为6.3%和7.9%，两者合计市场份额从2024年的37%升至39%，显示消费持续向高端集中 [3] - 2025年前三季度，中国厂商合计出货量占全球超过60% [2] - 小米和OPPO在2025年市场份额略有下滑，小米第四季度出货量出现两位数下滑，OPPO受海外需求疲软影响 [3] 厂商战略调整 - 面对成本压力和饱和市场，厂商竞争焦点转向中高端市场，试图在规模与利润间重建平衡 [4] - 荣耀发布三款新品，针对不同消费人群补位，被视为拓展年轻圈层与女性用户的信号 [1] - 荣耀海外扩张激进，2025年前三季度海外智能手机出货量同比增长约55%，其海外战略聚焦欧洲（高端化支点）、拉丁美洲（规模支撑）和中东非（新增量） [4] - 荣耀在海外将资源更多投入300美元至499美元价位段，该段占其海外出货量约23%，通过调整渠道和产品策略打入中高端市场 [4] - OPPO在400美元以上中高端机型出货量从2024年第二季度的270万台增长至2025年第二季度的400万台 [5] - vivo采取区域差异化海外策略，将市场分为已建立规模优势、可从低份额突破、以及处于探索阶段三类 [6] 供应链与成本压力 - 存储等核心元器件成本上涨不断侵蚀厂商本就有限的利润空间 [1] - LPDDR4和LPDDR5供应受限，厂商围绕供应和控制成本的竞争激烈，依赖入门级机型的厂商情况尤为严峻 [7] - 2025年第四季度内存价格飙升40%至50%，预计2026年第一季度再涨40%至50%，第二季度预计再上涨约20% [8] - 成本压力导致部分厂商将产品主流配置从512GB重推回256GB，同时终端售价面临上涨 [9] - 智能手机行业健康的存储库存水位应在8至10周，行业通常不会选择大规模囤货 [9]