核心财务表现 - 2025年第四季度调整后每股收益为1.50美元，与市场预期一致，较去年同期增长11.9% [1] - 2025年第四季度GAAP每股收益为1.01美元，远低于去年同期的5.27美元 [1] - 2025年全年调整后每股收益为5.15美元，同比增长10.3%，与市场预期一致 [1] - 2025年第四季度全球销售额为114.6亿美元，同比增长4.4%，但较市场预期低2.8% [2] - 2025年全年全球销售额为443.3亿美元，同比增长5.7%，较市场预期低0.6% [2] - 业绩公布后，公司股价在盘前交易中下跌5.4% [3] 分业务板块业绩 - 成熟药品业务：第四季度销售额为13.8亿美元，同比增长9%（有机增长7.1%），关键新兴市场有机销售额增长8.7% [4] - 医疗器械业务：第四季度销售额为56.8亿美元，同比增长12.3%（有机增长10.4%），电生理、心衰、糖尿病护理和节律管理业务均实现两位数增长 [5] - 糖尿病护理业务有机销售额增长11.7%，主要由连续血糖监测仪驱动，该产品销售额达20亿美元 [5] - 结构性心脏病业务有机销售额增长8.7%，心衰业务有机销售额增长12.1% [6] - 血管业务有机销售额增长6.5%，电生理、节律管理和神经调控业务有机增长分别为12.5%、11.5%和5.6% [6] - 营养品业务：第四季度销售额为19.4亿美元，同比下降8.9%（有机下降9.1%），其中儿科营养品有机销售额下降10.1%，成人营养品有机销售额下降8.2% [6][7] - 诊断业务：第四季度销售额为24.6亿美元，同比下降2.5%（有机下降3.6%），核心实验室诊断有机增长3.6%，分子诊断有机增长1.1%，快速诊断有机下降18.1%，床旁诊断有机增长7.1% [8] 利润率与费用 - 2025年第四季度毛利润为65.4亿美元，同比增长8.4%，毛利率扩大208个基点至57% [9] - 销售、一般及行政费用为31.3亿美元，同比增长7.6% [10] - 研发费用为7.35亿美元，同比下降1.9% [10] - 调整后营业利润为26.7亿美元，同比增长12.5%，调整后营业利润率扩大167个基点至23.3% [10] 未来业绩指引 - 公司预计2026年全年调整后每股收益在5.55美元至5.80美元之间，市场预期为5.67美元 [11] - 公司预计2026年全年有机销售额增长在6.5%至7.5%之间，市场预期销售额为480.1亿美元 [11] - 公司预计2026年第一季度每股收益在1.12美元至1.18美元之间，市场预期为1.19美元 [11] 业绩亮点与挑战 - 营养品销售额下降主要受销量低于去年同期以及旨在促进未来销量增长的新战略定价行动影响，同时中国市场环境仍然充满挑战 [12] - 第四季度营收和利润均实现同比增长，利润率扩张令人鼓舞 [13] - 第四季度关键进展包括其Volt PFA系统获得监管批准，这是公司在美国推出的首个脉冲场消融产品 [13] 行业比较 - 国家视力控股公司2025年第三季度调整后每股收益为0.13美元，超出市场预期8.3%，营收为4.873亿美元，超出市场预期2.7% [15] - 费森尤斯医疗2025年第三季度调整后每股收益为0.64美元，超出市场预期8.47%，营收为57.1亿美元，超出市场预期4.3% [16] - 威望健康2026财年第二季度每股收益为1.07美元，超出市场预期10.3%，营收为2.741亿美元，超出市场预期6.9% [17][18]