公司资本分配策略 - 公司正投入巨资建设AI云基础设施 预计本财年现金消耗近230亿美元 但同时仍维持向股东支付股息 即将支付约14亿美元股息[1] - 公司已大幅缩减股票回购规模 从2021年的210亿美元降至近期的约6亿美元 这使得股息成为当前股东回报的主要手段和向收益投资者传递的最显著信号[4] - 公司面临平衡AI基础设施军备竞赛与数十亿美元股息承诺的挑战 股息政策受到所有权结构和市场预期的深刻影响[5] 股息政策的特殊性 - 联合创始人兼执行董事长拉里·埃里森持有公司超过40%的股份 是最大的股息受益人 按当前支付水平 其每年可获得数十亿美元收入 这种高度集中的所有权使得任何股息政策的变动都会对公司控制性股东产生重大影响[2] - 股息政策不仅是资产负债表决策 也是一个治理和所有权问题[2] - 对于专注于股息的基金和收益型ETF而言 公司股票因其派息而被持有 暂停股息可能引发强制抛售 给本已承受高额AI资本支出和债务上升压力的股价增添额外压力[3] 股息的多重意义 - 对于公司股票投资者而言 股息已不仅仅是收益率的问题 它更是一个治理信号 这一信号可能影响公司未来数年如何为其AI雄心提供资金[5] - 从财务角度看 保留现金是合理的 但从实际情况看 股息具有粘性[5]