市场背景与表现 - A股市场在2026年开年已涨过4100点[1] - 2025年科技股全面上涨，创业板指上涨49.57%，沪深300上涨17.66%[11] - 2026年开年后，沪深300与创业板指涨幅均不到5%，市场涨势趋于细分和板块内部[11] 2026年科技产业展望 - 人工智能加速走向现实生产生活场景，“物理AI”成为关注热点[5] - 太空经济开启新时代，2026年将是人类探索月球的里程碑式一年，中国计划发射嫦娥七号，美国将进行绕月飞行[5] - 商业航天行业将加速发展，以应对火箭运力不足的瓶颈[6] - 生命科学领域迎来历史性时刻，多个团队将启动针对遗传性疾病的基因编辑临床试验，AI进入“预测”阶段助力新药研发[6] - 能源领域，中国预计2026年将新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，储能和氢能技术有望迈向规模化商用[6] 科技股估值与泡沫讨论 - 2026年开年以来，科创50指数上涨10%以上（2026年1月1日到1月14日）[8] - 本轮行情（自2024年9月24日起算）振幅为125%，低于2011年至今每轮大行情197%～590%的振幅区间；行情持续时间为478天，短于前两轮880天～1035天的持续时间[10] - 银河证券研报指出，当前人工智能浪潮并非“非理性泡沫”，而是国家战略、企业布局和市场情绪的多维结果，国内AI泡沫风险更加可控[10] - 基金经理认为，阶段性估值波动不等同于系统性泡沫，适度的市场热度能加速资本聚集与技术迭代[10] 投资策略与选股能力 - 2026年科技板块投资更趋结构性和选择性，主动选股能力变得更重要[11][12] - 公司构建了覆盖AI全产业链的投资体系，并在2024年四季度前瞻布局了AI端侧应用[12] - 公司管理的诺安稳健回报A类产品在2025年获取79.50%的收益，同期业绩比较基准为10.84%，创造超额收益68.66%[12] - 公司关注AI服务器硬件、国产AI芯片、先进封装等环节的结构性机会[13] - 公司管理的诺安和鑫A近三年业绩为82.04%，同期业绩比较基准为19.06%，近三年排名同类前5%[13] 具体投资方向与布局 - 人工智能：投资聚焦AI上游算力基础设施（芯片、ASIC方案）及下游推理需求落地、产业应用拓展[12]；关注AI应用对现有流量生态的重构以及AI原生需求带来的系统性创新[19] - 商业航天：前瞻性预判商业航天机会，布局基础设施层、技术突破层、应用落地层[14][15]；预计2026年起巨型星座进入密集组网期，年发射量有望突破百次[21] - 半导体：看好半导体设备和材料环节，2026年有望成为国产AI算力大规模放量元年[20] - 创新药：预计2026年创新药板块将从“预期外推”进一步转向“数据与条款兑现”定价[21] 基金经理观点与产品表现 - 基金经理邓心怡管理的产品前瞻布局AI产业链，诺安研究优选A类2025年净值增长率为87.20%[27] - 基金经理刘慧影管理的诺安优化配置A类2025年净值增长率为45.93%[28]，诺安积极回报A类2025年净值增长率为-4.63%[28] - 基金经理陈衍鹏管理的诺安和鑫A类2025年净值增长率为41.91%[28] - 基金经理唐晨管理的诺安研究精选近6个月收益为46.26%，同期业绩比较基准为15.73%，创造超额收益30.53%[15] - 诺安科技超市旗下12只产品2025年四季度累计收益超19.6亿元[16]