公司业务与运营现状 - 公司目前拥有286兆瓦的数据中心容量，为加密货币客户提供服务，分布在北达科他州的两个完全签约地点，且均处于满负荷运营状态 [4] - 公司的云服务业务为AI应用提供高性能计算能力，截至第二季度末已有6个集群在线，该业务持续增长并正在评估众多新机会 [5] - 公司正在北达科他州埃伦代尔建设一个400兆瓦的高性能计算园区，并于2024年12月成功实现了主变电站变压器的通电，这是一个重要里程碑 [5] - 公司凭借埃伦代尔社区与经济发展倡议，通过R-WISH项目，赢得了DCD社区影响力奖，以解决住房短缺和支持劳动力增长 [6] 财务表现 - 2025财年第二季度总收入为6390万美元，较上年同期增长51%，增长主要由云服务业务因部署额外GPU集群所驱动 [13] - 数据中心托管业务收入为3620万美元，云服务业务收入为2770万美元 [13] - 营收成本从上年同期增加2260万美元至5240万美元，主要由于更多设施通电及向客户提供额外服务 [13] - 销售、一般及行政管理费用增加950万美元至2980万美元，同样由业务增长驱动 [14] - 折旧与摊销费用增至2640万美元，上年同期为1340万美元，其中云业务部门的D&A为2170万美元，主要源于GPU租赁的两年期摊销 [14] - 本季度公司重新谈判了GPU租赁条款，将摊销期延长至更符合行业标准的五年，此举使本季度部门D&A费用减少了850万美元，并预计未来每季度将进一步降低约700万美元的GAAP报告D&A费用 [14][15] - 利息费用增加490万美元至750万美元，主要由于融资租赁和计息贷款增加 [15] - 归属于普通股股东的净亏损为1.387亿美元，或每股基本及摊薄亏损0.66美元 [15] - 调整后净亏损为1260万美元，或每股亏损0.06美元，调整后EBITDA增长93%至2140万美元 [16] - 截至第二季度末，公司拥有3.146亿美元现金、现金等价物及受限现金，以及4.796亿美元债务 [17] 战略合作与融资 - 公司与麦格理资产管理公司达成战略合作伙伴关系，包括一项50亿美元的永久优先股融资便利 [9][10] - 该融资便利将分配高达9亿美元用于公司的埃伦代尔高性能计算数据中心园区，并给予麦格理优先拒绝权，以在Applied Digital未来的HPC数据中心管道中额外投资高达41亿美元 [10] - 投资形式为永久优先股以及公司HPC业务部门15%的普通股权益 [10] - 麦格理的投资连同未来的项目融资将用于偿还项目级债务，并使公司能够收回其在埃伦代尔HPC园区约3亿美元的股权投资 [10] - 公司此前在2024年11月完成了4.5亿美元、利率2.75%、2030年到期的可转换优先票据发行，其中8400万美元用于股票回购 [12] - 2024年12月，公司宣布与麦格理设备资本达成1.5亿美元的高级担保债务融资便利，并同时偿还了与CIM集团的信贷额度 [12] 市场机遇与行业背景 - 由AI能力需求驱动的超大规模数据中心快速扩张，正对美国电力供应构成重大挑战，摩根士丹利报告预测到2028年美国数据中心可用电力可能出现约36吉瓦的短缺 [18] - 公司是首批认识到数据中心电力需求增长的公司之一，并早在市场完全理解需求变化之前就开始建设其设施，因此认为自身能很好地利用这些趋势 [19] - 公司战略已获得CIM集团、英伟达以及现在的麦格理资产管理公司的战略投资验证，这些投资降低了资本成本并加速了管道开发 [19] 未来发展管道与规划 - 公司拥有超过2吉瓦的HPC数据中心容量建设管道，包括埃伦代尔园区，目前建设成本下已拥有所需的大部分股权 [11] - 公司对现有及未来HPC资产持有85%的所有权，并有足够的项目级优先股融资便利来资助HPC项目管道 [11] - 除了埃伦代尔园区，公司还拥有总计1.6吉瓦的其他园区，电力供应时间为2026年和2027年 [33] - 公司计划将融资下沉至资产层面，为每个新园区或新合同提供清晰的股权承诺路线图，再叠加项目债务融资，以支持超过2吉瓦管道的建设 [26] 客户进展与谈判 - 公司正在与多个潜在超大规模客户进行后期讨论，尽职调查过程处于不同阶段，且由于前期准备工作充分，后续进程已大大加速 [21] - 公司认为埃伦代尔园区是2025年可用的宝贵资产，拥有100兆瓦的关键IT负载，并相信为单一客户租赁整个园区是最可能的结果 [7][28] - 作为首次供应商，与超大规模客户的签约过程比现有供应商所需时间更长，但公司相信完成首个租赁后，将有助于加速未来的合作 [44]