公司历史股价表现与估值变动 - 公司股票在上市后的前10年表现远超标普500指数，涨幅达480%，是指数总回报的两倍[1] - 此后公司股价下跌近40%，原因是连续几个季度业绩虽好但未达市场对其高估值的预期[1] - 公司自2013年以来平均市盈率为39倍，目前市盈率仅为21倍，为历史最低水平[2] 公司业务与市场地位 - 公司是动物保健行业的领导者，为伴侣动物和牲畜开发药物、疫苗、诊断试剂和其他疗法[3] - 公司首席执行官认为未来几年每年都将至少获得一个重要的市场批准[3] - 公司目前拥有17种销售额超过1亿美元的“重磅药物”，并有12种在研疗法具备“重磅”潜力[4] 研发管线与市场机会 - 公司针对犬猫慢性肾衰竭、肿瘤学和心脏病学的核心研发目标市场，预计代表50亿美元的市场机会[4] - 该市场机会与公司93亿美元的年销售额形成对比[4] - 公司研发管线实力强劲，未来增长基础坚实[4] 行业前景与公司增长 - 全球动物保健行业预计到2035年每年增长5%至6%[5] - 自2013年以来，公司销售额每年增速均快于行业整体增速，期间年化增长率为8%[5] - 公司有望保持这一增长趋势，尤其考虑到其稳定增长的股息和不断减少的流通股数量[5] 当前投资观点 - 以21倍的市盈率交易，公司不需要两位数销售增长即可成为表现优异者[5] - 公司运营依然强劲，股价近几年的下跌与基本面形成反差[6] - 公司是动物健康领域的专家，拥有前景广阔的疗法管线[6]