监管政策方向与目标 - 中国证监会2026年系统工作会议提出坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力，为未来工作指明方向 [1] - 监管核心是坚持“零容忍”打击各类违法违规行为，以维护资本市场“三公”秩序和健康稳定发展 [1] - 目标是塑造崇法守信、规范透明的市场生态，从而稳定市场预期，增强投资者信心 [1] 监管执法策略与体系 - 执法策略突出“打大、打恶、打重点”，构建“不敢违、不能违、不想违”的全方位立体化追责体系 [1] - 已构建覆盖事前预警、事中监控、事后追责的全链条惩防体系 [2] - 监管导向从“事后惩戒”向“惩防治”并举演变，持续完善公司治理和加强信息披露 [2] - 推动完善以风险为导向的穿透式监管体系，提升对隐蔽违规行为的发现和查处能力 [4] 执法行动与成效 - 2024年以来，资本市场累计查办财务造假案件159起，作出行政处罚111起，罚没金额81亿元 [2] - 有43起案件涉及的大股东和实控人被严肃追责 [2] - 金通灵、美尚生态、锦州港等特别代表人诉讼案件近期取得重大进展，有力支持了投资者依法维权 [2] - 后续将坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [2] 对市场生态与资源配置的影响 - 通过严刑峻法显著提高违法成本，能自动引导资本从“讲故事”的劣质公司流出，转而投向治理规范、有真实竞争力的实体企业 [3] - 此举有助于提升资本市场的资源配置效率 [3] - 更洁净的市场环境将显著提升中长期资金入市意愿，推动资本市场真正成为实体经济的“助推器” [3] 中介机构责任与监管 - 压实中介机构责任，推动其从“被动合规”向“主动尽责”转变，以严监管促使其回归“看门人”本源 [1] - 中介机构包括保荐机构、会计师事务所、律师事务所等，其执业质量直接关系到上市公司质量、资源配置效率与投资者信心 [3] - 2025年，会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和保荐机构均有被罚案例，其中会计师事务所被处罚45家次，罚没金额合计4.28亿元 [3] - 2025年12月，永拓会计师事务所证券服务业务备案被注销，成为备案制度改革以来首家被强制注销备案的会计师事务所 [3] - 监管部门将进一步强化约束，综合运用财产罚、资格罚乃至刑事追责等手段，大幅提高中介机构违法成本 [4] - 后续将督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展 [4] 私募基金监管 - 后续将完善私募基金监管体制机制，并强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [4] - 建议对私募基金践行差异化监管，对私募证券、股权（含创投）基金分类施策 [4] - 针对创投基金建议适用更灵活的准入、退出与容错机制，以平衡监管与创新 [4] - 建议明确界定管理人、托管人、中介机构的法定职责与追责路径，加大对利益输送、挪用资金等背信行为的处罚力度 [4]