公募基金2025年四季度持仓变动与市场观点 - 2025年四季度末，可比公募基金平均权益仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点 [1] - 股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点 [1] - 部分主动权益基金在四季度显著提升股票仓位，例如博时汇兴回报一年持有期混合仓位从64.8%提升至77.11%，广发诚享混合A仓位从82%提升至92.31% [2] 重仓股结构变化：AI崛起与传统消费疲软 - 截至2025年底，公募基金前两大重仓股为光模块龙头中际旭创和新易盛，超越了宁德时代和腾讯控股 [1][4] - 紫金矿业史无前例地进入前五大重仓股 [1][4] - 在基金前50大重仓股中，信息技术行业公司多达18只，AI概念股成为新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪进入前七大重仓股 [4] - 消费品及服务行业在50大重仓股中仅有9只，白酒股仅剩贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] - 创新药公司在50大重仓股中的数量从三季度末的8家减少至年底的5家 [5] 核心重仓股持仓数据 - 共有1190只基金持有中际旭创，持仓市值合计784亿元 [5] - 944只基金重仓持有新易盛，持仓市值为657亿元 [5] - 1304只基金重仓持有宁德时代，持仓市值为649亿元 [5] - 999只基金重仓持有腾讯控股，持仓市值为593亿元 [5] - 1165只基金重仓持有紫金矿业，持仓市值为393亿元 [5] 基金经理四季度操作与配置方向 - 基金经理在四季度聚焦科技板块，挖掘细分领域机会，如存储芯片、固态电池、人形机器人 [6] - 操作上延续以海外算力为核心配置的思路，并挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气方向 [6] - 继续重仓海外算力龙头公司，加大对上游紧缺环节的配置，同时提升对国产AI的配置 [6] 基金经理对2026年市场与AI主线的展望 - 对2026年A股市场持乐观态度，认为一季度有望迎来国内外流动性双重利好 [2] - 在相对宽松的货币环境中，中国核心资产估值在全球新兴市场中偏低，加上DeepSeek的惊艳表现，外资有望对中国核心资产进行系统性再重估 [3] - 2026年A股市场有望在新的平台上继续震荡上行，市场风格可能是“价值股搭台、成长股唱戏” [8] - 由AI驱动的科技行情自2023年持续至今约3年，从历史经验看，2026年AI驱动的科技行情表现依然值得期待 [8] - AI产业发展重点有望从算力基础设施、训练大模型逐步转向AI应用发展，未来几年AI应用可能快速增长 [8] - 具体关注方向包括汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业 [8] - 中国AI产业正加速崛起，步入类似美国前两年大规模资本开支驱动的高速发展阶段 [9]