黄金饰品消费模式转型 - 当足金饰品单价逼近每克1500元时，传统按克计价的销售模式面临价格敏感考验，而以“一口价”模式为代表、融合古法工艺与文化赋能的黄金饰品在年轻消费者中逆势走红 [1] - 一场从“重量计价”到“价值计价”的消费转型正在金饰市场蔓延，周大福、潮宏基等主流品牌纷纷跟进推出定价类产品 [1] - 在上海老铺黄金门店，即便工作日下午非客流高峰时段，消费者仍需排队约半小时等候进店，显示其产品受青睐 [1] - 一位90后消费者表示，虽然看中的素金手镯折算下来每克约1600多元，比按克计费的基础款贵，但其古法工艺质感好，被认为性价比更高 [2] - “一口价”模式的产品最终售价包含基础金价、手工费、设计费等所有成本，价格不随国际金价每日波动而实时调整，老铺黄金上一次价格调整是去年十月 [2] - 在金价高企背景下，“一口价”产品的性价比凸显，成为吸引大量消费者的关键原因，近期咨询、选购此类产品的消费者数量有明显增长 [2] 行业销售表现与公司业绩 - 据中国黄金协会统计，2025年前三季度，中国黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95%，其中黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [3] - 不同品类黄金产品表现差异明显，轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强的市场吸引力，销售情况较好 [4] - 潮宏基预计2025年实现净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%，扣非净利润4.21亿元至5.15亿元，同比增长125%至175% [4] - 截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家，公司珠宝业务在2025年度实现了显著业绩增长 [4] - 赤峰黄金预计2025年净利润为30亿元至32亿元，同比增长70%至81%，扣非净利润为29.7亿元至31.7亿元，同比增长75%至86% [5] - 赤峰黄金2025年主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强 [5] - 紫金矿业预计2025年实现净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，扣非净利润为475亿元至485亿元，同比增长50%至53% [5] - 紫金矿业报告期内主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨（2024年度为73吨），公司2026年计划矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [5] 产品策略与市场趋势 - 随着金价不断走高，金饰品牌的“一口价”黄金饰品调价压力逐步显现，周生生已于今年1月对部分定价类黄金饰品进行价格上调 [3] - 有消费者和销售人员预期，若金价继续走高，定价金饰产品价格可能继续调整 [3] - 业内人士认为，传统计重黄金饰品因价格敏感性面临销售压力，而IP联名款通过文化赋能与设计创新实现高溢价 [4] - 不少企业聚焦IP联名合作，借此提升黄金饰品的溢价能力，推动产品向小克重、“一口价”模式转型，在年轻消费群体中形成强劲的情绪消费驱动力 [4] - 对于产业链中上游企业而言，黄金价格上行显著提升黄金采掘与冶炼企业的盈利弹性，在产量稳定前提下，单位售价上涨可直接转化为利润增长 [4] 机构对金价走势的展望 - 高盛在最新报告中将黄金2026年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元 [6] - 高盛预计2026年各国央行的黄金购买量平均每月达到60吨 [6] - 世界黄金协会观点认为，2026年黄金市场将进入新阶段，地缘局势不确定性高企，投资者和央行的结构性需求有望持续为金价提供支撑，而全球经济复苏可能性、利率周期变化等因素也可能对金价形成一定压力 [6] - 有研究机构认为，未来一系列重要变量有望驱动黄金价格中长期上涨，2026年黄金价格走势或呈现“高位震荡、整体偏强、涨幅收窄”的特点，基准目标区间集中在4500美元/盎司-5000美元/盎司 [6]