中国资本市场双向开放的总方向与政策指引 - 中国证监会2026年系统工作会议明确“坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平”的总方向 [1][6] - 2025年12月，证监会主席吴清表示有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路”沿线布局，提升专业化服务和垂直一体化管理能力，推动境内外协同发展 [1][6] - 政策同时希望外资券商充分发挥母公司专业能力和集团优势，推动跨境资源对接，引入国际先进经验和做法 [1][6] “引进来”：外资机构在华发展现状与策略 - 外资券商在华展业数量已达15家（含独资、控股及合资），构成多元化、多层次的外资机构生态 [2][7] - 外资机构类型包括以高盛（中国）证券、摩根大通证券（中国）为代表的国际投行系，以渣打证券（中国）、星展证券（中国）为代表的商业银行系，以及基于CEPA协议设立的申港证券、东亚前海证券等合资券商 [2][7] - 外资机构展业重心从“落地”转向“生根”，业务范围从传统证券业务积极向资产管理、财富管理等综合金融服务延伸 [2][7] - 外资机构选择差异化切入点，例如高盛（中国）证券在QFII业务中表现突出以引入海外中长期资金，渣打证券（中国）则深耕固定收益、资产证券化等领域以打造跨境综合金融服务能力 [2][7] “走出去”：中资机构国际化进程与新趋势 - 中资券商正从简单的业务“出海”转向构建全球化服务生态，业务模式从通道服务转向提供涵盖上市融资、并购重组、资产管理、风险管理的全链条服务 [3][8] - 境内证券公司已设立了38家境外一级子公司，并通过这些子公司设立各类间接子公司或海外分支机构，持有国际牌照开展业务 [3][8] - 国际化程度较高的证券公司，其国际业务收入占比已达到25%左右，标志着该业务板块已成为重要的盈利来源 [3][8] 双向开放的协同效应与市场建设 - “引进来”与“走出去”产生协同效应，外资机构进入带来“鲇鱼效应”促使国内机构提升能力，中资机构国际化则为外资机构提供合作伙伴和跨境服务网络 [4][9] - 产品创新方面，双向开放促进了跨境金融产品的丰富，例如南方东英南方中证A500指数ETF于2026年1月20日在新加坡交易所挂牌上市 [1][4][6][9] - 市场联通机制持续优化，包括沪深港通机制交易品种不断丰富，以及“跨境理财通”试点范围扩大，为资本双向流动和居民跨境资产配置提供了高效通道 [4][9] 近期市场开放具体案例 - 2026年1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所挂牌上市 [1][6] - 近期，外资券商瑞穗证券（中国）有限公司正式成立 [1][6]