国投白银LOF高溢价与停牌事件 - 由于场内交易价格大幅高于基金净值，国投白银LOF于2026年1月22日全天停牌，并于当晚公告将于1月23日开市起至10:30继续停牌 [1][2][8][9] - 停牌原因为基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价，为保护投资者利益而采取的措施 [2][9] - 1月21日，该基金场内价格上涨9.19%，收报3.92元，较场外基金净值2.598元，溢价超过50% [4][11] - 基金管理人表示，若1月23日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险 [4][11] - 这已是该基金自2026年1月以来第15次提示溢价风险 [1][8] 白银价格与基金表现 - 国际白银期货价格在本周一度突破95美元/盎司，自2025年初以来已上涨超过230% [1][8] - 国投白银LOF作为公募市场唯一主要投资白银期货的基金，其净值随银价一路上涨 [1][5][8][12] - 该基金场内价格在2026年开年不足一个月涨幅已超过70%，2025年累计涨幅接近160% [5][12] - 2025年四季报显示，报告期内该基金净值上涨了62.43% [5][12] - 基金经理指出，2025年四季度伦敦银现季度涨幅达到53.4%，同期伦敦金现上涨约11.9%，金银比快速收敛至60左右 [6][13] 基金规模与资金流向 - 国投白银LOF A类份额每日限购100元，但资金套利情绪不减 [4][11] - 2025年四季度，基金份额从53.22亿份增至93.6亿份，其中C类份额单季度增幅超过100% [5][12] - 2025年四季度末，国投白银LOF合计规模达到189.44亿元，较三季度末增长185.31% [5][12] 白银市场基本面与机构观点 - 基金经理分析，2025年四季度驱动银价的因素包括：美国政府经历最长“关门”危机、失业率抬升、美联储降息两次共50个基点、伦敦白银现货出现阶段性紧张、白银被美国纳入“关键矿产”清单 [6][12] - 花旗发布研报称，因地缘政治风险升高、实物市场持续短缺以及对美联储独立性质疑，贵金属牛市短期内将持续，并将白银看涨至每盎司100美元 [7][14] - 有基金经理认为，白银低库存问题未解决且流动性宽松，当前环境对白银价格有利 [7][15] - 有私募机构指出，白银市场规模小，流动性易受大资金影响，尚属投机品种 [7][15]