伦敦金属交易所基本金属价格变动及驱动因素 - 2025年1月22日，LME三个月期铜价格下跌54.5美元或0.43%，收报每吨12,755.5美元，盘中触及12,621美元，为1月9日以来最低价[1] - 同期，LME其他基本金属价格表现分化：三个月期铝上涨17.5美元或0.56%至每吨3,132.5美元；三个月期锌上涨35.5美元或1.12%至每吨3,211.0美元；三个月期铅下跌2美元或0.10%至每吨2,020.0美元；三个月期镍价格持平于每吨17,996.0美元；三个月期锡上涨460美元或0.89%至每吨51,877.0美元[2][4][5][6][7][8] 铜价下跌的核心驱动因素 - 地缘政治紧张局势缓和：美国总统特朗普排除了以武力接管格陵兰的可能性，并撤回原定于2月1日对欧洲盟友生效的关税威胁，市场焦虑情绪消退导致价格回落[1][3] - 交易所库存增加：LME铜库存上升至168,250吨，为2025年5月以来最高水平，本月有8,725吨铜流入美国仓库[3] - 现货需求疲软：LME现货铜较三个月期铜贴水每吨78美元，而此前周二曾出现超过100美元的升水，显示短期内金属需求有限[3] - 跨市场套利空间变化：将铜从LME运至Comex的套利空间已显著收窄甚至关闭，负套利促使金属回流至LME，解释了其库存增加的原因，而Comex库存继续同步上升[3][4] 其他金属价格变动的特定因素 - 锌价受到供应端事件支撑：秘鲁Nexa Resources公司的Atacocha San Gerardo矿山暂时停产[4] - 美元走弱提供普遍支撑：美元走软使以美元计价的金属对其他货币持有者更具吸引力，支撑了LME多数金属价格[4] 行业供需基本面数据 - 中国精炼铜产量创新高：作为全球最大金属消费国，中国12月精炼铜产量创下纪录[3] - 全球交易所库存对比：尽管LME铜库存升至近期高位，但仍远低于Comex仓库超过50万吨的铜库存水平[3]