宏观经济与政策环境 - 央行行长表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，2026年降准降息仍有一定空间 [4][14] - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元，规模以上工业增加值增长5.9%，社会消费品零售总额增长3.7%，固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][14] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][14] 钢铁行业整体供需数据 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0%，钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][14] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][14] - 1月22日，全国主港铁矿石成交91.30万吨，环比增长12.4%，237家主流贸易商建筑钢材成交7.15万吨，环比减少6.3% [4][14] 钢厂运营与生产现状 - 本周247家钢厂盈利率为40.69%，环比上周增加0.9个百分点，日均铁水产量228.1万吨，环比上周微增0.09万吨 [5][15] - 本周五大钢材品种总供应量为819.59万吨，周环比持平，品种结构分化，建材增产而板卷减产 [5][15] - 本周五大钢材总库存1257.08万吨，周环比增加10.07万吨，其中建材库存周环比增14.87万吨（增幅2.8%），板材库存周环比降4.8万吨（降幅0.7%） [5][15] 螺纹钢市场分析 - 本周螺纹钢产量由降转升，累计增加9.25万吨至199.55万吨，总库存累库14.03万吨至452.1万吨，表观需求下降4.82万吨至185.52万吨 [5][15] - 螺纹钢供给回升但需求不济，基本面延续季节性弱势，冬储不及预期导致钢厂原料采购趋向谨慎，成本支撑力度一般 [5][15] - 钢市成交量不佳，预计短期钢价继续窄幅震荡，螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [5][7][15][17] 热轧卷板市场分析 - 本周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨，周环比下降2.55万吨，表需下降4.2万吨至309.96万吨 [6][16] - 热卷需求回落速度慢于近年农历同期，总库存去库速度创近10年农历同期新高，贸易商对后市预期谨慎，普遍采取低库存、快周转策略 [6][16] - 热卷市场呈现供需双弱格局，预计短期钢价继续窄幅震荡，热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨 [6][7][16][17] 铁合金市场分析 - 铁合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底，上游工厂库存分化，硅铁小幅累库但压力不大，硅锰库存高位 [8][18] - 成本端略有松动，焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱，在低供应状态下，再度大跌挤压利润的必要性下降 [8][18] - 需求端钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局，观点为观望 [8][9][18][19]