30年国债ETF市场表现与规模 - 2026年1月23日早盘，30年国债ETF(511090)上涨0.04% [1] - 该ETF盘中换手率达5.06%，成交额为10.95亿元 [1] - 截至1月22日，该ETF近1年日均成交额为83.79亿元 [1] - 该ETF最新规模达到216.25亿元 [1] 国债期货与公开市场操作 - 国债期货开盘，30年期主力合约与昨日持平，10年期与5年期主力合约均涨0.02%，2年期主力合约跌0.01% [1] - 央行于1月22日开展2102亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40% [1] - 当日有1793亿元逆回购到期，实现单日净投放309亿元 [1] 机构对债市观点 - 华泰固收认为，近两周债市表现明显偏强，前期压制债市的核心担忧（股市、商品涨价与通胀预期、债市供求）缓解，成为利率下行的核心支撑 [1] - 中信证券指出，2025年央行资产负债表总量扩张，主要由买断式逆回购和MLF驱动，两类工具占比已较为接近，对政府债券先升后降或与国债买卖的重启和扩张相关 [2] - 华宝证券指出，近期央行公开市场操作净投放呵护流动性，叠加权益市场降温及央行超预期下调结构性政策工具利率，债市情绪改善，但本次利率下调集中于再贷款、再贴现等定向工具，并非全面降息 [2] 30年国债ETF产品结构与策略 - 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，该指数成分券由发行期限为30年且待偿期25-30年的记账式国债组成（不包含特别国债） [2] - 该ETF主要采用抽样复制策略，不购买指数内所有债券，而是科学挑选部分有代表性的债券组成精简组合，目标是复制指数的核心特征（主要是久期和到期收益率） [6][7] - 抽样复制策略的具体做法包括：优选交易活跃的新券以确保组合流动性良好；对于走势高度相似的老券，仅持有收益率及流动性有优势的个券；通过精准计算使组合的整体久期和到期收益水平与30年国债现券的风险收益特征一致 [8][9][10] 采用抽样复制策略的原因与优势 - 采用抽样复制而非完全复制的原因包括：指数成分券多达十几只且持续更新，全部购买操作繁琐且冲击成本较高；许多老券流动性不足，面临较大的流动性风险；频繁跟踪所有成分券并调仓会极大提高运营成本 [11][14][15] - 该ETF的核心优势包括：大幅降低投资门槛，一万元左右即可参与交易；持仓以活跃券为主，流动性更优；基金经理通过参与新券投标等专业操作，力求在紧密跟踪的同时为组合增强收益；自动调整组合久期，使ETF久期维持稳定，紧贴活跃现券，投资者无需个人频繁换券 [16][17] - 该ETF通过"T+0"提高了交易便利度，又通过"抽样复制"实现了对30年国债高效低成本覆盖 [18] 产品费率情况 - 该ETF的管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [20] - 投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用 [20]