美国商务部经济分析局最新数据显示，2025年第三季度实际GDP年化季环比终值小幅上修0.1个百分点 至4.4%，创下2023年第三季度以来的最快增速，较二季度3.8%的增速进一步加快。同期，美联储核心 关注的核心PCE物价指数年化季率维持在2.9%，与初值及预期一致，未出现波动。数据既印证了美国经 济的短期韧性，也凸显了高增长与通胀黏性并存的复杂格局。 终值上修的核心驱动力源于出口与企业投资的超预期表现。此前初步估算中，出口与企业固定投资的增 速被低估，终值调整后，二者对经济增长的贡献度较初值提升0.2个百分点。其中，企业固定投资同比 增长3.2%，数据中心等AI基础设施投资攀升至历史高位，叠加制造业回暖，带动非住宅投资增速加 快。同时，贸易逆差收窄成为重要支撑，出口增速上调、进口规模同步修正，进一步助推经济扩张，而 占经济总量逾三分之二的个人消费支出增长3.5%，仍是增长压舱石。 影响后续格局的关键变量持续演化。货币政策层面，美联储需在经济韧性与通胀目标间寻找平衡，核心 PCE走势将直接决定降息节奏与幅度。经济层面，消费支出韧性、企业投资扩张力度，以及"K型"复苏 的缓解程度，将重塑增长路径。此外，关税政策 ...