黄金价格创历史新高 - 伦敦现货黄金价格于北京时间1月23日盘中首次突破4960美元/盎司，最高触及4967.37美元/盎司，最新价报4955.02美元/盎司，日内上涨0.39% [1] - 2026年年初至今，伦敦现货黄金价格累计涨幅已超过13% [3] 主要投行观点与目标价调整 - 高盛将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，主要基于私人部门投资者和各国央行的持续需求 [3] - 高盛预计各国央行在2026年每月将购买60吨黄金，并预期随着美联储降息，黄金ETF持有量将增加 [3] - 花旗集团将未来3个月黄金目标价上调至每盎司5000美元 [3] - 花旗集团同时指出，若地缘政治紧张局势缓解，黄金价格可能在2026年下半年出现下挫 [3] 黄金定价因子与驱动逻辑 - 天风证券研报提出黄金的四大定价因子：通胀预期、实际利率、经济和政策不确定性带来的避险需求、全球中央银行与官方部门购买 [3] - 其中，由避险需求和央行购买构成的后两项因子影响力在近几年显著放大 [3] - 尽管地缘缓和可能导致金价暂时回调，但上涨周期预计尚未结束 [3] - 美国财政问题、美元信用下滑、经济前景和政策的不确定性、以及央行购买需求，将继续支撑黄金价格上行 [3] 贵金属板块表现与市场结构 - 2026年以来，贵金属板块呈现普涨态势，白银、铂金、钯金均录得显著涨幅 [4] - 市场避险需求已从核心的黄金扩散至整个贵金属板块 [4]