俄罗斯原油贸易格局变化 - 俄罗斯乌拉尔原油运往中国的价格已跌至历史最低水平 主要原因是印度加工商需求减少导致买家竞争减弱 [1] - 俄罗斯原油出口量近期已跌至去年8月以来的最低水平 原因是向印度交付原油的难度加大 [2] - 在截至1月18日的四周内 俄罗斯原油出口量为316万桶/天 较圣诞节前峰值减少约70万桶/天 较截至1月11日的同期水平下降26万桶/天 [5] 印度进口需求变化 - 作为全球第三大原油进口国 印度2025年12月的原油进口量已降至三年多来的最低水平 [2] - 印度上个月发往印度港口的俄罗斯原油交付量大幅下滑 降至约3700万桶 折合日进口量120万桶 为2022年11月以来的最低水平 低于11月份的每日178万桶 [5] - 截至2025年12月 印度在俄罗斯化石燃料买家中的排名下滑至第三位 土耳其超越印度成为第二大买家 [6] - 印度对俄油进口量下降部分是由于合规问题导致的短期波动 印度七大炼油厂中仍有四家主要以俄罗斯原油作为加工原料 最大买家信实工业近期仍有采购动作 [6] 中国进口需求变化 - 今年以来 中国的乌拉尔原油进口量已攀升至每天约40万桶 创下历史新高 [5] - 俄罗斯卖方已大幅下调乌拉尔原油对华售价 其价格甚至低于伊朗原油 这一价格优势正吸引着山东地区民营炼油企业的强烈兴趣 [5] - 受印度缩减采购影响 乌拉尔原油的海上浮仓量已激增至1300万桶以上 创下至少十年来的最高纪录 其中近半数在阿拉伯海 近五分之一位于新加坡海峡和黄海海域 便于中国买家获取 [2] 市场结构与供应链调整 - 截至2025年12月 俄罗斯境内已涌现出数家新晋原油出口商 其作用很可能是充当俄罗斯石油巨头与印度等国炼油厂之间的影子中间人 以规避制裁 [6] - 新公司主导出口可能只需要两到三个月的时间 届时绝大部分原油将由非俄罗斯石油公司、非卢克石油公司的企业负责供应 [6] - 对于仍愿购买俄油的印度公司来说 这是一个值得冒的风险 因为它能在一年内节省近40亿美元 预计印度公共部门的进口将很快恢复到之前的水平 [6]