Sandisk股价表现与轧空风险 - Sandisk股价自去年11月初以来大幅上涨，空头持仓比例从约4%上升至流通股的7.5% [1] - 该股的轧空风险评分攀升至82.5，进入“极端”区间，空头仓位的按市值计亏损已达到约30亿美元 [1] - 继去年暴涨577%后，Sandisk股价今年以来已累计大涨112%，自重新上市以来累计上涨约1300% [3] 存储芯片行业整体表现与驱动因素 - 存储芯片股票是2025年及2026年开年最火热的投资主题之一，美光科技、西部数据、希捷科技今年迄今同样股价大涨 [4] - AI数据中心建设狂潮正在改变存储芯片行业的强周期性本质，AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器 [4] - 行业产能向高端存储产品（如HBM）倾斜，挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮 [4] 行业资本开支与产能扩张 - 美光科技投资1000亿美元的纽约顶尖存储器制造综合体将动工，并以总价18亿美元现金收购力积电的P5晶圆厂以贡献DRAM产能 [5] - SK海力士批准一项19万亿韩元的投资计划，在韩国建设一座专门用于HBM先进封装测试的工厂，预计于2027年底竣工 [5] - 这些新增产能多数要到2027年才能逐步投用，对供应的实质性影响最快可能要等到2028年 [7] 华尔街机构观点与价格预测 - 摩根士丹利、野村以及美国银行认为AI驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，其强度与持续时间可能远超2018年由云计算驱动的周期 [7] - 野村判断，始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年，有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现 [7] - 花旗集团将2026年DRAM的平均售价涨幅预期从53%上调至88%，将NAND的涨幅预期从44%上调至74% [8]